🇰🇬 Лидерство Кыргызской Республики в регионе по темпам экономического роста в 2025 году.
 
🤝 Высокая потребительская активность, поддерживаемая расширением кредитования, и реализация государственных инвестиционных программ – ключевые факторы высокого экономического роста.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 10,3% прирост ВВП благодаря:
• реализации государственной программы инвестиций;
• увеличению выпуска в обрабатывающей промышленности;
• росту объемов строительных работ;
• росту потребительской активности.
 
📈 7,3% инфляция вблизи целевого ориентира в условиях:
• повышения мировых цен на импортируемое зерно;
• рост тарифов на ЖКУ;
• снижения мировых цен на нефть;
• стабильности номинального обменного курса сома.
 
📈 9,0% сохранение учетной ставки до конца 2025 г.
• создаст условия для поддержания инфляции в целевом диапазоне.
 
💰 87,5 сомов за доллар среднегодовой курс на фоне:
• увеличения стоимостных объемов экспорта в условиях роста цен на золото;
• замедления темпов роста импорта.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

#макропрогноз

🇷🇺 Российская экономика плавно замедляется после периода ускоренного роста.
 
🌐 Внутренний спрос охлаждается в условиях высоких процентных ставок, но поддержку экономической активности продолжат оказывать бюджетные расходы и рост заработных плат.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 2% прирост ВВП в условиях:
• стимулирующей бюджетной политики;
• высоких процентных ставок;
• дефицита кадров;
• снижения экспорта.
 
📈 7,5% инфляция замедлится, но остается выше цели в условиях:
• охлаждения внутреннего спроса;
• ослабления рубля во втором полугодии;
• расширения дефицита бюджета;
• индексации тарифов ЖКУ.
 
📈 ≈ 18% ключевая ставка на конец 2025 г.:
продолжение снижения по мере формирования устойчивого тренда на замедление инфляции.
 
💰 90 рублей за доллар среднегодовой курс на фоне:
• устойчивого снижения цен на нефть;
• снижения физических объемов экспорта;
• сохранения механизма обязательной продажи валютной выручки;
• снижения процентных ставок.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

#макропрогноз

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 14-25

🇰🇿 Премьер-министр Казахстана О. Бектенов заявил о выделении 547 млн долл. на развитие системы водоснабжения и реализацию 230 проектов, что позволит обеспечить питьевой водой 100% населения. В 2025 г. планируется реализация 98 проектов за счет средств бюджета и международных финансовых организаций.

🚛 Компания S Sistem Lojistik (Турция) реализует в Казахстане проект по созданию сети логистических и складских терминалов общей стоимостью около 100 млн долл. в крупнейших городах страны, включая Алматы, Астану, Шымкент, Актау и другие региональные центры.

🥖 Акимат Акмолинской обл. (Казахстан) и компания Dalian Hesheng Holdings (Китай) подписали рамочное соглашение о строительстве комплекса по глубокой переработке зерна мощностью 3 млн т в год. Объем инвестиций — 1,8 млрд долл.

🏙 АО «Тольяттиазот» и Правительство Самарской обл. (Россия) заключили соглашение о реализации инвестпроекта, предусматривающего строительство четвертого агрегата по производству карбамида. Общий объем инвестиций — 80 млрд руб. Проект позволит увеличить годовую мощность предприятия на 800 тыс. т. Завершение запланировано до 2030 г.

🤝 По словам главы Минпромторга России А. Алиханова, в ближайшие 6 лет на развитие роботизации выделят 1,7 млрд долл. Господдержка будет направлена на стимулирование спроса, НИОКР по созданию новых образцов робототехники и развитие технологической инфраструктуры. К 2030 г. планируется достичь плотности роботизации 145 ед. на 10 тыс. чел., а на предприятиях с госучастием — до 230 роботов на 10 тыс. сотрудников.

💧 Правительство Таджикистана утвердило Госпрограмму питьевого водоснабжения и водоотведения на 2025–2029 гг. К 2030 г. планируется обеспечить доступ к питьевой воде для 72% населения. Общий бюджет программы составит 275 млн долл.

🌊 Руководство Абайской обл. (Казахстан) и делегация Омской обл. (Россия) подписали протокол о совместном использовании и развитии реки Иртыш, а также утвердили План взаимодействия на 2025–2028 гг.

⛽️ Тренды и прогнозы: Узбекистан, сталкиваясь с ростом внутреннего спроса на газ из-за увеличения численности населения и активного экономического развития, на фоне сокращающейся добычи постепенно превращается из чистого экспортера в чистого импортера природного газа. В 2024 г. добыча газа в стране снизилась на 4,5%, а за январь — май 2025 г. — еще на 3% в годовом выражении.
 
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Рост ВВП в Беларуси составил 2,1% г/г в январе-июне 2025 г. после 2,5% г/г за январь-май. По итогам I полугодия объем промышленного выпуска сложился близким к уровню аналогичного периода прошлого года после роста на 1% за январь-май. Рост экономики поддерживается секторами, ориентированными на внутренний спрос. В I полугодии розничный товарооборот увеличился на 9% г/г, товарооборот общественного питания – на 4,9%, сохранив темпы близкие к уровню января-мая. Устойчивый рост сохраняется в строительстве (+13% г/г за январь-июнь). На повышенном уровне сохраняется инвестиционная активность: инвестиции в основной капитал выросли на 14% г/г за январь-июнь, после 14,7% г/г за январь-май.

🇰🇿 Промышленное производство в Казахстане увеличилось на 6,5% г/г в январе-июне 2025 г., после 6,4% г/г в январе-мае. Ускорение роста обеспечила добывающая промышленность, увеличившая выпуск на 8,4% г/г в январе-июне, после 7,8% г/г в январе-мае. Динамика данного показателя отражает рост добычи угля и нефти, особенно на месторождении Тенгиз. Считаем, что промышленность сохранит важную роль в расширении экономической активности, и ожидаем, что ВВП Казахстана вырастет на 5,5% по итогам 2025 г.

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызстана снизился на 24% г/г в январе-мае 2025 г., составив 5,8 млрд долл. Это сокращение обусловлено одновременным снижением экспорта на 27% г/г и импорта на 12% г/гпо сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Ожидаем восстановления экспорта во втором полугодии на фоне высоких цен на золото - один из основных экспортных товаров страны. Импорт останется пониженным - на его объемах продолжат сказываться изменения в регулировании внешней торговли ЕАЭС, в частности касающиеся импорта автомобилей.  

🇷🇺 Россия: охлаждение деловой активности и замедление инфляции. Индекс бизнес-климата Банка России в июле 2025 г. составил 1,5 п., после 3 п. в июне. О замедлении деловой активности свидетельствует и снижение показателя текущей инвестиционной активности до 2,9 п. в II кв. 2025 г. после 3,4 п. в I кв. Также второй квартал подряд сокращается уровень загрузки мощностей (78,6%), снизившись до средних уровней 2021 г. На фоне охлаждения экономики продолжает замедляться инфляция. Месячный прирост цен с исключением сезонности в годовом выражении составил 4,0% в июне после 4,5% в мае. Замедление произошло за счет как устойчивой части, так и волатильных компонентов. Несмотря на замедление инфляции, возросшие инфляционные ожидания предприятий и индексация тарифов ЖКУ будут сдерживать процесс дезинфляции. Ожидаем инфляцию на уровне 7,5% г/г по итогам 2025 г.

🇹🇯 Инфляция в Таджикистане снизилась до 3,6% г/г по итогам июня после 3,8% г/г в мае, оставаясь внутри целевого диапазона Национального банка (5±2%). Снижение обусловлено сдерживающим воздействием укрепления национальной валюты на рост цен. Сомони подорожал к доллару на 12,5% с начала 2025 г. и на 3,3% с начала июля. Этому способствуют высокие цены на золото, экспортируемое Таджикистаном, и рост денежных переводов в страну. По итогам I квартала 2025 г. переводы увеличились на 66%, достигнув 1,8 млрд долл. Ожидаем дальнейшее снижение инфляции до 3,3% г/г по итогам 2025 г.

🇺🇿 Банковские процентные ставки в Узбекистане демонстрировали разнонаправленную динамику в июне 2025 г. Средняя доходность вкладов населения в нацвалюте сокращалась третий месяц подряд: в июне она снизилась до 21,4% годовых – минимального уровня за год. В то же время средняя ставка по кредитам в сумах увеличилась до 23,2% по итогам июня (+0,4 п.п. за месяц), вернувшись к уровню февраля.  В июне Центральный банк сохранил основную ставку на уровне 14%, поддерживая высокие кредитные ставки на фоне высокого спроса, при этом ставки по вкладам остались стабильными с тенденцией к снижению благодаря достаточной ликвидности банков.

Подписаться | ЕАБР

#макрообзор

🇹🇯 Прогнозируем сохранение высоких темпов роста экономики Таджикистана.
 
Сильный внутренний спрос и благоприятная внешнеторговая конъюнктура в виде высоких цен на золото создают условия для поддержания высоких темпов экономического роста.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.
 
📈 8,4% прирост ВВП за счет:
• высоких цен на золото и увеличения экспорта;
• расширения производственных мощностей в обрабатывающих отраслях и энергетике;
• высокого внутреннего спроса.
 
📈 3,3% инфляция сохранится в границах целевого интервала в условиях:
• роста мировых цен на продовольствие;
• высокого внутреннего спроса;
• снижения цен на импортируемую нефть.
 
📈 8,25% сохранение ставки рефинансирования до конца 2025 г. для поддержания инфляции внутри целевого интервала.
 
💰 11,1 сомони за доллар среднегодовой курс на фоне:
• замедления роста притока денежных переводов;
• ослабления российского рубля во втором полугодии;
• увеличения стоимостных объемов экспорта золота;
• роста импорта на фоне расширения внутреннего спроса.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

🇺🇿 Прогнозируем устойчиво высокие темпы роста экономики Узбекистана.
 
Этому будут способствовать устойчивый внутренний спрос и высокая инвестиционная активность, а также улучшение условий торговли, в основном за счет высоких цен на золото.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2025 г.:
 
📈 6,5% прирост ВВП благодаря:
• масштабным государственным инвестициям;
• расширению кредитования;
• росту экспорта металлов, текстиля и сельхозпродукции.
 
📈 8,1% постепенное снижение инфляции в условиях:
• повышения тарифов на электричество и услуги ЖКХ;
• ослабления сума;
• повышенных процентных ставок;
• замедления темпов роста доходов.
 
📈 ≈ 14% сохранение повышенной основной ставки до 2026 г. для возвращения инфляции к целевому ориентиру.
 
💰 13 200 сумов за доллар среднегодовой курс на фоне:
• увеличения импорта;
• устойчивого роста экспорта;
• сохранения роста денежных переводов.
 
Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 6,3% г/г в январе – июне 2025 г. за счет услуг (+9,8%), торговли (+3,9%) и строительства (+18,5%).
В январе – июне спад в промышленном секторе (–12,1% г/г) сохранился: исчерпан положительный эффект от наращивания внешней торговли драгоценными металлами и их переработки в начале прошлого года. По той же причине в январе – июне сохранилась отрицательная динамика экспорта и импорта (соответственно – 52,8% г/г и –38,6% г/г). Мы прогнозируем рост экономики на 5,5% в 2025 г.

🇰🇿 Положительное сальдо торгового баланса Казахстана составило 6,0 млрд долл. в январе-мае 2025 г. Стоимостной объем экспорта снизился на 9,2% г/г в основном из-за сокращения физических объемов поставок нефти и газа на 14,3% г/г. При этом мы полагаем, что во втором полугодии ежемесячный объем экспорта энергоносителей увеличится, так как ограничения по пропуску нефти через КТК устранены и ожидается ввод в эксплуатацию новых мощностей на месторождении Тенгиз. Рост импорта на 2,2% г/г во многом сформировался за счет увеличения расходов на ввоз продукции химической промышленности и машин и оборудования.

🇰🇬 Кредитование экономики банками Кыргызской Республики продолжило расширяться. Объем новых кредитов вырос на 51,4% г/г в январе-июне 2025 г., после 54,9% г/г в январе - мае. При этом 65% роста показателя объясняется расширением потребительского кредитования, объем которого за год вырос в 2,1 раза. Займы, выданные на цели торговли, также сохранили ключевую роль, объясняя 16% роста объема новых кредитов. Уровень долларизации кредитов снизился до 11,8% в январе-июне 2025 г. по сравнению с 17,6% в аналогичном периоде годом ранее, что снижает валютные риски в экономике.

🇷🇺 Банк России снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 18% годовых на заседании 25 июля. Увеличение шага снижения ставки связано с замедлением инфляции: рост цен с поправкой на сезонность в годовом выражении снизился до 4,8% во II кв. после 8,2% в I кв. Важным фактором стало и охлаждение деловой активности из-за жёстких денежно-кредитных условий. Но проинфляционные риски сохраняются. Например, инфляционные ожидания остаются повышенными (13% годовых в июне), а безработица – на рекордно низком уровне 2,2% по итогам мая. На наш взгляд, поддерживаемая жесткость денежно-кредитных условий поможет стабилизировать инфляционные ожидания и будет способствовать дальнейшему движению инфляции к цели.

🇹🇯 Экономика Таджикистана выросла на 8,1% г/г по итогам января - июня 2025 г. По итогам января - июня промышленность страны нарастила объем выпускана 24,0% г/г (после +23,6% г/г за январь-май). Движущим фактором динамики промышленного производства остается добыча полезных ископаемых (+70% г/г за январь - июнь). Розничные продажи по итогам первого полугодия увеличились на 6,2% г/г (в январе -мае – на 7,2% г/г), а инвестиции – на 14,6% г/г (после 9,0% г/г). Ожидаем, что в 2025 г. ВВП страны вырастет на 8,4%, как и в 2024 г.

🇺🇿 ВВП Узбекистана увеличился на 7,2% г/г в первом полугодии 2025 г. Промышленность увеличила выпуск на 6,6% г/г при опережающем росте обрабатывающих отраслей (+7,1% г/г). Сельское хозяйство выросло на 4% г/г. Рост строительства на 10,7% г/г говорит о сильном инвестиционном спросе, а розничных продаж на 9,7% г/г – о сильном спросе со стороны потребителей. Экспорт Узбекистана достиг 16,91 млрд долл. по итогам первой половины 2025 г., увеличившись на 29,1% г/г главным образом за счет роста экспорта золота и энергоносителей. Это способствует высоким темпам роста экономики.

Подписаться | ЕАБР

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 15-25

🏭 В индустриальной зоне Костаная на северо-западе Казахстана началось строительство транспортно-логистического комплекса «Тобыл» мощностью до 11 млн т грузов в год. Проект реализуется АО «Кедентранссервис» и ТОО «ТЛК Тобол» при поддержке Фонда развития промышленности Казахстана. Общий объем инвестиций составляет 120 млн долл. Завершение строительства запланировано на 2027 г.

🎺 «Татнефть» (Россия) приняла окончательное инвестиционное решение по строительству завода по выпуску бутадиена и сопутствующих продуктов в Атырауской области Казахстана. Мощность предприятия составит 186 тыс. т в год, инвестиции ─ свыше 1 млрд долл. Запуск намечен на 2027 г.

🛤 Власти Афганистана и Казахстана подписали меморандум о строительстве участка «Герат ─ Тургунди» протяженностью 115 км в рамках проекта афганской ж/д Тургунди ─ Герат ─ Кандагар ─ Спин-Болдак (от границы с Туркменистаном до границы с Пакистаном). Казахстан планирует вложить в проект 500 млн долл.

🛢 Правительство Казахстана утвердило Концепцию развития нефтеперерабатывающей отрасли на 2025–2040 гг. Ключевыми приоритетами заявлены 100%-е обеспечение внутреннего топливного рынка (сейчас 90–95%), рост доли экспорта в общем объеме производства до 30%, развитие нефтегазохимии с привлечением инвестиций на сумму до 5 млрд долл., увеличение перерабатывающих мощностей с 18 до 39 млн т в год и глубины переработки до 94%.

🚚 Правительство России направит на развитие отечественного авиапрома 765 млрд руб. (9,3 млрд долл.) в следующие шесть лет. Стратегической целью является увеличение авиационной мобильности граждан в полтора раза к 2030 г.

🏙 «KMG PetroChem» и «Kazakhstan Petrochemical Industries Inc.» (Казахстан), дочерние структуры АО «НК КМГ», подписали соглашение о строительстве трубопровода для транспортировки пропана и этана с месторождения Тенгиз на полипропиленовый завод в Атырауской обл. Планируется прокладка двух параллельных ниток общей длиной 210 км с пропускной способностью до 1,6 млн т этана и 1 млн т пропана в год.

🌊 Судоходная компания NewNew Shipping Line(Китай) намерена присоединиться к проекту развития порта Архангельск (Россия) в рамках Северного морского пути (СМП). Она планирует вложить до 200 млрд руб. (2,4 млрд долл.) и рассчитывает получить долю участия 30%.

🥖 Тренды и прогнозы: грузооборот морских портов России за первое полугодие 2025 г. сократился на 23,4 млн т (–5,4% в годовом выражении), составив 425,2 млн т. Основное падение обусловлено снижением перевалки зерна — объемы упали с 37,1 до 16,4 млн т (–56%).
 
🌐 Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 В Беларуси рост кредитования в национальной валюте ускорился до 2% м/м в июне 2025 г. после снижения на 0,4% м/м в мае. Рост обусловлен увеличением корпоративного кредитования на 3,2% м/м, сформировавшемся как в секторе государственных предприятий (+4,7% м/м), так и частного сектора (+1,6% м/м). Кредитный портфель физических лиц вырос на 0,8% м/м в июне после 1,1% м/м в мае. Замедление формируется в части потребительского кредитования, рост которого составил 0,6% м/м после 1,2% м/м в мае. Также замедлился рост ипотеки (0,9% м/м после 1,1% м/м соответственно). Изменение структуры роста кредитования может быть связано с мерами Нацбанка, направленными на стимулирование инвестиционного кредитования.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане составила 11,8% г/г в июле 2025 г.
Ключевой вклад в формирование показателя внесли рост цен на продовольствие и тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Ожидаем ослабления инфляционного давления в продовольственном сегменте по мере поступления урожая нового сезона в августе-октябре. В секторе услуг замедлению роста индекса цен во второй половине 2025 г. будет способствовать решение правительства снизить темпы повышения тарифов на электро- и теплоснабжение с 35% до 20%, а по водо- и газоснабжению с 50% до 30%. Это позволит снизить инфляционное давление на 0,1–0,2 п.п. Прогнозируем инфляцию на уровне 11,9% г/г на конец 2025 г.

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики повысил учетную ставку на 25 б.п. до 9,25% на заседании 28 июля. Инфляция повысилась до 8,7% г/г по состоянию на 18 июля, согласно данным НБ КР, и превысила целевой диапазон 5–7% за счет временных факторов: низкой базы прошлого года, роста цен на плодоовощную продукцию и повышения тарифов на электроэнергию. Усилению инфляции способствовал также рост внутреннего спроса на фоне увеличения доходов населения (реальная заработная плата в январе-мае 2025 г. выросла на 12,1% г/г). Повышение ставки отражает сигнал регулятора о необходимости охлаждения экономики и поддержания ценовой стабильности.

🇷🇺 Экономика России сохраняет положительные темпы роста при охлаждении внутреннего спроса. В промышленности рост ускорился до 1,4% г/г в январе–июне после 1,3% г/г в январе–мае. Основным драйвером остается обрабатывающая промышленность (+4,2% г/г). Положительную динамику поддерживает машиностроительный комплекс (+11,8% г/г), химическая промышленность (+3,2% г/г), нефтепереработка (+1,6% г/г). В секторах, преимущественно ориентированных на внутренний спрос, наблюдается снижение объемов выпуска: пищевая промышленность (-0,7% г/г), легкая промышленность (-3,2% г/г). Динамика других секторов также указывает на замедление внутреннего спроса. Рост строительных работ замедлился до 4,3% г/г в январе–июне после 5,5% г/гв январе-мае. Это происходит на фоне снижения темпов роста ипотечного кредитования (+4,4% г/г в июне 2025 г. после +6,7% г/г в апреле).

🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования на 0,5 п.п. до 7,75% годовых. Решение принято на фоне замедления инфляции до 3,6% г/г в июне после 3,8% г/г в мае и укрепления национальной валюты на 13% с начала года. Помимо этого, отсутствует существенное инфляционное давление со стороны международных цен на энергоносители. Мы ожидаем, что политика НБТ будет способствовать сохранению инфляции внутри целевого интервала.

🇺🇿 Доходы населения Узбекистана в реальном выражении выросли на 9,5% г/г по итогам января-июня 2025 г. Повышение доходов обеспечивается ростом занятости в сфере услуг, промышленности и строительстве, а также увеличением трансфертов, включающих переводы из-за рубежа, в реальном выражении на 14,5% г/г. Увеличение доходов способствует реализации нашего прогноза роста ВВП на 6,5% в 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀🍀 Главные события июля в нашем новом выпуске ESG-дайджеста (тизер тут ➡️): Что такое прямые договоры PPA, и какую экономическую выгоду они принесут промышленности Казахстана? Какие инвестиционные соглашения заключили Узбекистан и Китай в этом месяце? И какие регуляторные и законодательные изменения, связанные с ESG, произошли в России?

#Месяц_в_числах:
🇦🇲 Армения направит $9 млн на строительство и оснащение 300 школ и 500 детсадов.
🇰🇿 Южнокорейская компания YPP Corporation планирует инвестировать до $3,1 млрд в производство «зеленого» водорода в Казахстане.
🇰🇬 В Кыргызстане утверждены 6 проектов общей суммой $300 млн для получения финансирования от Зеленого климатического фонда.
🇷🇺 В России за первое полугодие 2025 года спрос на углеродные единицы вырос в 7 раз.
🇹🇯 В Таджикистане на поддержку женского предпринимательства были выделены гранты на общую сумму $1,57 млн.
🇺🇿 В текущем году доля возобновляемых источников составила 20,3% от общего производства электроэнергии в Узбекистане.

‼️ Кстати, наш дайджест обновил структуру - теперь вы можете читать новости по интересам.

Наши новые рубрики:
✔️ Проекты и инвестиции
✔️ Встречи на высоком уровне
✔️ Прогресс и результаты
✔️ Тренды и аналитика
✔️ Законодательство и регулирование
✔️ Ивенты месяца

Подробности в нашем полном дайджесте ⬇️

😀 ЕАБР создал уникальную «Обсерваторию проектов» – интерактивную карту и базу данных для мониторинга 325 проектов развития Евразийского транспортного каркаса общей стоимостью около 1/4 триллиона долларов

🛤 Команда аналитиков ЕАБР разработала Обсерваторию транспортных проектов, включающую 325 проектов развития инфраструктуры транспортных коридоров в 13 странах Евразийского региона на общую сумму более 234 млрд долл.

Обсерватория состоит из базы данных проектов и интерактивной карты. Проекты развития инфраструктуры географически привязаны к ключевым евразийским транспортным коридорам.

💻 База данных содержит информацию о:
- названии проектов с их описанием, данными о стране реализации, включенности в транспортные коридоры и видах транспорта,
- объеме инвестиций с распределением по источникам финансирования, сроках, текущем статусе реализации, наличии признаков ГЧП и др.

7 из 10 крупнейших инфраструктурных проектов реализуются или запланированы в России.

На страны Центральной Азии приходится более 20% от инвестиций, направляемых на развитие Евразийского транспортного каркаса.

Осуществляются или планируются к реализации 90 проектов на общую сумму, приближающуюся к 50 млрд долл. Около 45% от этой суммы – проекты, реализуемые в Казахстане.

Ознакомиться с картой можно, пройдя по ссылке: интерактивная карта проектов.
 
Подписаться | ЕАБР

😀 Торговля Центральной Азии с Китаем активно растет: доля - 25%, потенциал дополнительного увеличения - 60%

🤝 Объем взаимной торговли товарами между Китаем и странами Центральной Азии составил 66,2 млрд долл. в 2024 г. Он вырос в 2,8 раза относительно 2020 г.

💰 60% взаимного товарооборота приходится на импорт товаров странами Центральной Азии из Китая.

🚛 Крупнейшие торговые партнеры Китая в регионе: Казахстан – 30,1 млрд долл. (46% от общего объема торговли), Узбекистан – 18 млрд долл. (27%), Туркменистан – 10,6 млрд долл. (16%).

📈 Значимость Китая как торгового партнера Центральной Азии стремительно растет. Его доля в общем товарообороте стран ЦА выросла с 17,7% до 24,1% за 2020-2024 гг. (+6,4 п.п.).

💡 При этом для отдельных стран Центральной Азии значимость торговли с Китаем существенно варьируется:
🇹🇲Туркменистан - наибольшая доля: 55% торгового оборота приходится на Китай;

🇰🇬 Кыргызстан - около 35%;

🇰🇿 🇺🇿 🇹🇯 Казахстан, Узбекистан и Таджикистан - в диапазоне 20–22%.

📈 Рост взаимной торговли продолжится и будет поддерживаться значительным нереализованным торговым потенциалом, оцениваемым в 39,3 млрд долл. или 60 % от текущего товарооборота. Из них 32 млрд долл. - потенциальный экспорт Китая (авто, электроника, потребтовары); 7,3 млрд долл. – экспорт Центральной Азии (медная продукция, золото, уран).

Подписывайтесь | ЕАБР

#Китай #Торговля #Импорт #Экспорт #ЦентральнаяАзия

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении на заседании 5 августа сохранил ставку рефинансирования на уровне 6,75%. Инфляция в Армении замедлилась до 3,4% г/г в июле после 3,9% г/г в июне, что во многом связано с замедлением роста цен на продовольствие. Вместе с тем увеличились риски более сильного внешнего проинфляционного влияния, а также расширения внутреннего спроса. Это повышает вероятность сохранения ставки рефинансирования на текущем уровне в течение более длительного периода, чем ожидалось ранее.

🇧🇾 Беларусь продолжает активно накапливать золотовалютные резервы, обновляя исторические максимумы. Объём резервов увеличился на 403,9 млн долл. за июль 2025 г. и достиг 11 941,6 млн долл. на начало августа. Рост сформирован преимущественно за счёт резервных активов в иностранной валюте, объём которых вырос на 389,8 млн долл. в условиях превышения предложения валюты над спросом на 492,5 млн долл. в целом по рынку. Стоимость золота в структуре резервов выросла на 22 млн долл. на фоне роста мировых цен (+0,3% за месяц). С начала года резервы увеличились более чем на 3 млрд долл.

🇰🇿 Деловая активность в Казахстане в июле сохранила высокие обороты. Совокупный индекс PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг второй месяц подряд фиксируется на уровне 52,5. Активность в сфере услуг стремительно расширяется (54,0 по итогам июля) в условиях увеличения числа новых контрактов и запуска новых продуктов. О росте деловой активности также свидетельствуют результаты опроса, проводимого НБРК: положительный рост в торговле (53), услугах (52,4) ипроизводстве (51,7). В оставшейся части года ожидаем выхода в положительную зону роста деловой активности в строительстве (47,3 по итогам июля) и горнодобывающей промышленности (48,4). Этому будут способствовать реализация Национального инфраструктурного плана и ввод новых мощностей на месторождении Тенгиз.

🇷🇺 Деловая активность в России продолжает охлаждаться. Совокупный индекс PMI составил 47,8 в июле 2025 г. после 48,5 в июне 2025 г. Снижение индекса отмечается в сферах промышленности (47 после 47,5 месяцем ранее) и услуг (48,6 после 49,2). Показатели второй месяц подряд находятся ниже отметки 50, указывая на сокращение объёмов выпуска. Это обусловлено снижением спроса, что негативно сказалось на объёмах производства и новых заказах. Замедление внутреннего спроса свидетельствует о постепенном возвращении экономики к сбалансированному росту.

🇺🇿 Инфляция в Узбекистане повысилась до 8,9% г/г по итогам июля 2025 г. после 8,7% г/г месяцем ранее. Этому способствовал более сильный рост цен на услуги (16,3% г/г в июле, после 15,8% г/гв июне) на фоне повышения тарифов ЖКХ. Рост цен на непродовольственные товары, напротив, снизился до 7,1% г/г в июле с 7,5% г/г в июне благодаря сдерживающему влиянию денежно-кредитных условий на спрос. Мы ожидаем, что политика Центрального банка Республики Узбекистан обеспечит замедление инфляции до 8,1% г/г на конец 2025 г.

Подписаться | ЕАБР

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 16-25

🛬 Казахстан планирует привлечь 2,9 млрд долл. для модернизации авиатранспортного сектора, в том числе строительства новых аэропортов в Катон-Карагае, Зайсане, Кендерли и Аркалыке, модернизации 10 взлетно-посадочныхполос и 10 терминалов. До конца 2030 г. флот воздушных судов удвоится, достигнув 221 ед.

🌊 Президент Узбекистана Шавкат Мирзиёев утвердил Программу управления водными ресурсами и развития ирригационного сектора на 2025–2028 гг. Предусматривается реконструкция 2551 км ирригационных сетей, модернизация насосных станций, борьба с засоленными землями, внедрениеводосберегающих технологий орошения, цифровизация, вовлечение частного сектора в управление водными объектами и др. Ожидается, что экономия воды в 2025 г.составит 10 км3, к 2028 г. — до 14км3.

🛤 Акционеры совместного предприятия (СП) Middle Corridor
Multimodal Ltd., созданного ж/д операторами Азербайджана, Казахстанаи Грузии, договорились о вхождении ООО «Китайские железнодорожные контейнерные перевозки» (дочерняя структура China Railway Container TransportCo., Ltd.) в члены СП.

🚛 Сбер и ВЭБ.РФ (Россия) подписали договор о совместном финансировании строительства первой очереди транспортно-логистического центра и сухого порта «Артем» в Приморском крае. Егопроектная мощность по завершению двух очередей строительства составит 1 млн ДФЭ в год. Общий бюджет проекта — 40,3 млрд руб.

💦 Министерство энергетики Кыргызстана и компания Orta Asya Investment Holding (Турция) подписали инвестиционные соглашения на сумму 10 млрд долл. по реализации проектов строительства Казарманского и Кокомеренского каскадов ГЭС общей мощностью более 2200 МВт.

🤝 Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ)официально пригласил Туркменистан стать полноправным членом. В 2024 г.банк профинансировал в Центральной Азии проектов на 2,8 млрд долл., включая развитие ж/д инфраструктуры, энергетических систем и логистических цепочек.

⚡ Тренды и прогнозы: Энергосектор Евразийского региона показывает разнонаправленную динамику в январе — мае 2025 г. ЦентральнаяАзия и Армения демонстрируют увеличение выработки электроэнергии. В России и Беларуси онасократилась. Ключевой тренд за период — усиление позиций Узбекистана в качестве регионального экспортера на фоне рекордной доля ВИЭ в 17% в совокупной выработке в июле 2025 г.

🌐 Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

Подписаться | ЕАБР

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР

🇧🇾 Инфляция в Беларуси составила 7,4% г/г в июле 2025 г. после 7,3% г/г в июне. Ускорение инфляции отмечается в секторе услуг: до 7,6% г/г в июле после 7,1% г/г месяцем ранее, что связано с повышением регулируемых тарифов на жилищно-коммунальные услуги. Цены на продовольственные товары в июле росли темпами, близкими к уровню предыдущего месяца (+10,6% г/г после +10,5% г/г), при заметном снижении инфляции на сезонные овощи и фрукты (+14,5% г/г после +17,6% г/г). Несколько замедлилась инфляция непродовольственных товаров: 3% г/г в июле после 3,2% г/г в июне. Инфляционное давление остается повышенным, о чём свидетельствует динамика устойчивого компонента роста цен: базовая инфляция ускорилась до 7,6% г/г в июле после 7,4% г/г в июне. Активный потребительский спрос,поддерживаемый увеличением реальных заработных плат (+11% г/г за январь-июнь 2025 г.), продолжит оказывать проинфляционное давление. Ожидаем инфляцию на уровне 7,7% г/г по итогам 2025 г.

🇰🇿 Экономическая активность в Казахстане продолжает расширяться. ВВП республики в сопоставимых ценах вырос на 6,3% г/г в январе-июле 2025 г., после г/г в январе-июне 2025 г. Основу роста составляет сильный внутренний спрос: инвестиции в основной капитал увеличились на 16,1% г/г, а объем внутренней торговли вырос на 8,6% г/г. Со стороны производства высокая активность отмечена в горнодобывающей промышленности(+8,5% г/г), обрабатывающей (6,1% г/г) и в секторе транспорта и складирования (+22,5% г/г). Полагаем, что меры правительства по стимулированию инвестиций и диверсификации экономики продолжат играть ключевую роль в поддержании высоких темпов роста ВВП в оставшейся части 2025 г.

🇰🇬 Экономика Кыргызской Республики сохраняет высокий темп роста. ВВП увеличился на 11,5% г/г вянваре-июле после 11,7% г/г в январе-июне 2025 г. Ключевую роль в поддержании динамики показателя продолжают играть инвестиции, объем которых вырос на 33,4% г/г. Это создает дополнительный импульс в строительном секторе (+37,8% г/г), в промышленности (+11,3% г/г), транспорте (+8,9% г/г) и энергетике (+8,5% г/г).Дополнительное влияние на рост ВВП оказывает расширение потребительской активности, сопровождаемое увеличением реальной заработной платы (+11,1% г/г в январе-мае 2025 г.). По нашим оценкам, инвестиционный импульс продолжит поддерживать экономику в оставшейся части года.

🇷🇺 Инфляция в России продолжает замедляться. Темпы роста потребительских цен в годовом выражении снижаются четвертый месяц подряд, составив 8,8% г/г в июле после 9,4% г/г в июне. Замедление отмечается по всем ключевым группам потребительской корзины. В сегменте продовольственных товаров инфляция составила 10,8% г/г в июле после 11,9% г/г в июне из-за существенного замедления роста цен на плодоовощную продукцию (7,3% г/г против 15,3% г/г месяцем ранее). Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 4,1% г/г в июле после 4,5% г/г в июне,а на услуги — до 11,9% г/г после 12% г/г. На наш взгляд, текущая жесткость денежно-кредитных условий будет способствовать дальнейшему замедлению инфляции и поможет вернуть инфляцию к среднесрочному целевому ориентиру в 4%.

Подписаться | ЕАБР

😀 Центральная Азия и Южный Кавказ - лидеры роста торговли среди стран, не имеющих выхода к морю

🌐 Отсутствие выхода к мировому океану и глубоководным морским маршрутам серьезно сдерживает торговлю, приводя к росту издержек экспорта и импорта от 20 до 40%. Чем лучше транспортная связанность и мягкая инфраструктура, в т.ч. процедуры пересечения границ, тем ниже издержки. Именно поэтому торговля, упрощение торговли, транзит и транспортная связанность обозначены как ключевые приоритеты Авазинской программы действий, запущенной на Третьей Конференции ООН по развивающимся странам, не имеющим выхода к морю (Аваза, Туркменистан, 5–7 августа 2025 г.)

💰 Торговля в странах Южного Кавказа и Центральной Азии в 2020-2024 гг. развивалась более интенсивно, чем в остальных странах, не имеющих выхода к морю. Ниже представлены ключевые итоги.

📈 Общий рост торговли стран, не имеющих выхода к морю:+67%

📈 Региональные лидеры по темпам роста: Южный Кавказ +146% и Центральная Азия +103%. В 2024 г. эти два региона совместно сформировали 55% общего товарооборота стран, не имеющих выхода к морю, что на 12 п.п. выше уровня 2020г.

📈 Страны-лидеры по темпам роста: Армения (+320%), Туркменистан (+230%), Кыргызстан (+191%)

📈 Факторы роста: Развитие Евразийского транспортного каркаса, региональной транспортной связанности и улучшение «мягкой» инфраструктуры - упрощение процедур торговли и пересечения границ, обеспечение свободы транзита.

🛤 Демонстрируя столь весомые результаты в развитии торговли, страны Центральной Азии и Южного Кавказа продолжают укреплять транспортную связанность друг с другом и внешними рынками, трансформируясь от стран, не имеющих выхода к морю, в торговый и транспортный перекресток в Евразии. Развитие Евразийского транспортного каркаса является одним из ключевых механизмов в этом процессе. О роли Евразийского транспортного каркаса в повышении торговой и транспортной связанности – в ДокладеЕАБР.

#Торговля#Импорт#Экспорт#ЦентральнаяАзия#ЮжныйКавказ#связанность#ЕвразийскийТранспортныйКаркас