⚡️Группа VK представит свои финансовые результаты за 1П 2025 г. в среду, 13 августа. Мы полагаем, что по итогам полугодия выручка холдинга увеличилась на 14% г/г. Значительное давление на темпы роста, по нашему мнению, продолжала оказывать слабая динамика рекламного рынка в условиях высоких ставок. EBITDA могла составить 9,7 млрд руб. против убытка в 545 млн руб. годом ранее. Снижение инвестиционной активности и оптимизация затрат являются основными причинами улучшения рентабельности компании. На наш взгляд, во 2К группа придерживалась финансовой дисциплины, благодаря чему объем EBITDA был близок к значениям января-марта. Позитивные результаты полугодия могут позволить VK пересмотреть свой консервативный прогноз в сторону повышения. Напомним, что сейчас в компании ожидают EBITDA по итогам текущего года более 10 млрд руб.
⚡️Выручка VK по итогам полугодия, согласно нашим прогнозам, увеличилась на 14% г/г. Мы полагаем, что все основные сегменты бизнеса продемонстрировали положительную динамику доходов. Во 2К темпы роста могли быть ниже, чем по итогам первых месяцев года. Во многом это связано с влиянием макроэкономических факторов и резким замедлением роста рекламного рынка в условиях высоких ставок. Сегмент социальных платформ, как мы думаем, показал рост выручки в 1П на уровне 9% г/г. Данный сегмент в значительной степени зависит от рекламных доходов и сильнее прочих влияет на динамику общей выручки группы. Внутри подразделения наиболее значимым активом является социальная сеть ВКонтакте. Мы считаем, что рост доходов ВКонтакте замедлился примерно до 10-12% г/г во 2К по сравнению с 15% г/г в январе-марте. Рентабельность EBITDA социальных платформ в 1П могла быть на уровне 20% против около 5% годом ранее. Резкое улучшение маржинальности в основном связано с оптимизацией затрат и сокращением инвестиционной активности. Во 2К рентабельность сегмента могла быть чуть ниже, чем в 1К из-за влияния сезонности.
⚡️В образовательном сегменте рост продаж мог составить 24% г/г. Сегменте детского образования демонстрирует заметно более высокую устойчивость в условиях дорогих кредитов по сравнению с ДПО. Рост доходов, по нашему мнению, был прежде всего обеспечен увеличением числа платящих учеников на платформе. Рентабельность EBITDA образовательных сервисов в 1П 2025 г., на наш взгляд, улучшилась с 8% до 15%.
⚡️VK Tech в 1П, как мы думаем, показал рост выручки на уровне 52% г/г. Ключевыми драйверами роста доходов, вероятно, стали развитие облачной платформы и расширение числа пользователей сервисов продуктивности. Маржинальность по EBITDA подразделения, согласно нашим расчетам, улучшилась на 6,4 п.п. г/г и достигла 12,2%. В 1К уже произошло резкое улучшение рентабельности сегмента, что в том числе могло быть связано с достижением более равномерного распределения выплат между сезонами.
⚡️Выручка экосистемных сервисов, согласно нашим оценкам, увеличилась на 18% г/г. Входящие в сегмент проекты, по нашему мнению, продолжали демонстрировать стабильный рост доходов, но замедление рекламного рынка оказало давление. Мы ожидаем, что EBITDA экосистемных сервисов составила 627 млн руб. против небольшого убытка в 1П 2024 г. В основном улучшение рентабельности здесь мы связываем с сокращением инвестиционной активности и улучшением финансовой дисциплины.
⚡️В день релиза отчетности менеджмент компании проведет конференц-звонок, в рамках которого поделится своими оценками и ответит на вопросы инвестиционного сообщества. Нам будет интересно узнать об ожидаемой траектории улучшения рентабельности, прогнозах по динамике рекламного рынка, а также снижении долговой нагрузки и финансовых расходов.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #VK
Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.
⚡️Выручка VK по итогам полугодия, согласно нашим прогнозам, увеличилась на 14% г/г. Мы полагаем, что все основные сегменты бизнеса продемонстрировали положительную динамику доходов. Во 2К темпы роста могли быть ниже, чем по итогам первых месяцев года. Во многом это связано с влиянием макроэкономических факторов и резким замедлением роста рекламного рынка в условиях высоких ставок. Сегмент социальных платформ, как мы думаем, показал рост выручки в 1П на уровне 9% г/г. Данный сегмент в значительной степени зависит от рекламных доходов и сильнее прочих влияет на динамику общей выручки группы. Внутри подразделения наиболее значимым активом является социальная сеть ВКонтакте. Мы считаем, что рост доходов ВКонтакте замедлился примерно до 10-12% г/г во 2К по сравнению с 15% г/г в январе-марте. Рентабельность EBITDA социальных платформ в 1П могла быть на уровне 20% против около 5% годом ранее. Резкое улучшение маржинальности в основном связано с оптимизацией затрат и сокращением инвестиционной активности. Во 2К рентабельность сегмента могла быть чуть ниже, чем в 1К из-за влияния сезонности.
⚡️В образовательном сегменте рост продаж мог составить 24% г/г. Сегменте детского образования демонстрирует заметно более высокую устойчивость в условиях дорогих кредитов по сравнению с ДПО. Рост доходов, по нашему мнению, был прежде всего обеспечен увеличением числа платящих учеников на платформе. Рентабельность EBITDA образовательных сервисов в 1П 2025 г., на наш взгляд, улучшилась с 8% до 15%.
⚡️VK Tech в 1П, как мы думаем, показал рост выручки на уровне 52% г/г. Ключевыми драйверами роста доходов, вероятно, стали развитие облачной платформы и расширение числа пользователей сервисов продуктивности. Маржинальность по EBITDA подразделения, согласно нашим расчетам, улучшилась на 6,4 п.п. г/г и достигла 12,2%. В 1К уже произошло резкое улучшение рентабельности сегмента, что в том числе могло быть связано с достижением более равномерного распределения выплат между сезонами.
⚡️Выручка экосистемных сервисов, согласно нашим оценкам, увеличилась на 18% г/г. Входящие в сегмент проекты, по нашему мнению, продолжали демонстрировать стабильный рост доходов, но замедление рекламного рынка оказало давление. Мы ожидаем, что EBITDA экосистемных сервисов составила 627 млн руб. против небольшого убытка в 1П 2024 г. В основном улучшение рентабельности здесь мы связываем с сокращением инвестиционной активности и улучшением финансовой дисциплины.
⚡️В день релиза отчетности менеджмент компании проведет конференц-звонок, в рамках которого поделится своими оценками и ответит на вопросы инвестиционного сообщества. Нам будет интересно узнать об ожидаемой траектории улучшения рентабельности, прогнозах по динамике рекламного рынка, а также снижении долговой нагрузки и финансовых расходов.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #VK
👍5
События дня 7 августа:
⚡️заседание Банка Англии по процентной ставке (14.00 мск)
⚡️вступают в силу новые пошлины Трампа
⚡️возможно объявление о площадке встречи Путина и Трампа
⚡️финансовые результаты Озона, ФосАгро, Юнипро за 1-е полугодие 2025 г по МСФО
⚡️совет директоров Диасофта обсудит утверждение Положения о дивидендной политике
⚡️квартальные результаты ConocoPhillips, EOG Resources, Microchip, Wynn Resorts
Российский рынок ждет встречи Путина и Трампа и дальнейшего снижения ключевой ставки
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
⚡️заседание Банка Англии по процентной ставке (14.00 мск)
⚡️вступают в силу новые пошлины Трампа
⚡️возможно объявление о площадке встречи Путина и Трампа
⚡️финансовые результаты Озона, ФосАгро, Юнипро за 1-е полугодие 2025 г по МСФО
⚡️совет директоров Диасофта обсудит утверждение Положения о дивидендной политике
⚡️квартальные результаты ConocoPhillips, EOG Resources, Microchip, Wynn Resorts
Российский рынок ждет встречи Путина и Трампа и дальнейшего снижения ключевой ставки
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
👍5
Акции СПБ Биржи подскочили как один из возможных бенефициаров послабления санкций
⚡️Акции СПБ Биржи в четверг устремились вверх как один из возможных бенефициаров улучшения геополитической обстановки и снятия санкций с компании, которая раньше специализировалась на торговле иностранными ценными бумагами.
⚡️С технической точки зрения бумаги СПБ Биржи в четверг на повышенных объемах преодолели линию среднесрочного нисходящего тренда и поднялись к максимуму с конца мая текущего года, в район сопротивления 255 руб, где проходит также средняя полоса Боллинджера недельного графика. Стабилизация выше может предвещать возвращение к годовому пику 339,8 руб с перспективой развития восходящего движения в район психологически важной отметки 400 руб. Отскок от 255 руб, в то же время, подчеркнет спекулятивный характер текущего роста и возможное возвращение бумаг к 230 руб (район верхней полосы Боллинджера дневного графика) для снятия краткосрочной перекупленности. Покупкам в акциях также могут способствовать ожидания улучшения финансовых результатов в этом году после начала торгов в выходные дни.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
⚡️Акции СПБ Биржи в четверг устремились вверх как один из возможных бенефициаров улучшения геополитической обстановки и снятия санкций с компании, которая раньше специализировалась на торговле иностранными ценными бумагами.
⚡️С технической точки зрения бумаги СПБ Биржи в четверг на повышенных объемах преодолели линию среднесрочного нисходящего тренда и поднялись к максимуму с конца мая текущего года, в район сопротивления 255 руб, где проходит также средняя полоса Боллинджера недельного графика. Стабилизация выше может предвещать возвращение к годовому пику 339,8 руб с перспективой развития восходящего движения в район психологически важной отметки 400 руб. Отскок от 255 руб, в то же время, подчеркнет спекулятивный характер текущего роста и возможное возвращение бумаг к 230 руб (район верхней полосы Боллинджера дневного графика) для снятия краткосрочной перекупленности. Покупкам в акциях также могут способствовать ожидания улучшения финансовых результатов в этом году после начала торгов в выходные дни.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
❤3👍1
⚡️Ozon сегодня представил свои финансовые результаты за 2К 2025 г., которые мы считаем сильными. Компании удалось значительно опередить наши оценки и консенсус как в части оборота, так и в маржинальности. Рост продаж ускорился в сравнении с прошлым кварталом и составил 51% г/г. Рентабельность EBITDA достигла нового рекорда и превысила 4% GMV, а основное улучшение произошло в сегменте онлайн-торговли. Компания также впервые без учета разовых факторов показала чистую прибыль по итогам квартала. Прогноз на год, как мы и ожидали, был пересмотрен в большую сторону. Сейчас в Ozon ожидают, что продажи увеличатся в текущем году примерно на 40% г/г, а EBITDA составит 100-120 млрд руб.
⚡️Оборот Ozon по итогам периода увеличился на 51% г/г против 47% г/г в предыдущем квартале. Продажи компании заметно превзошли оценки аналитиков. Добиться такого результата удалось прежде всего за счет ускорения темпов роста числа заказов до 61% г/г. Компания смогла увеличить количество активных покупателей на 18% г/г и частотность заказов сразу на 36% г/г. Средний чек продемонстрировал небольшое снижение относительно сопоставимого периода прошлого года. В Ozon сообщили, что работали над комплексным улучшением предложения для покупателей, в том числе ценового. При этом, со слов менеджмента, применялись по большей части долгосрочные промоинструменты без нерациональных инвестиций. Доля маркетплейса в обороте снизилась на 1,8 п.п. г/г, что связано с крупными централизованными закупками товаров, ставшими временно более выгодными.
⚡️Выручка увеличилась на 87% г/г и ее темпы роста также ускорились по сравнению с результатом 1К. Основная часть позитивной динамики была достигнута в части доходов от сервисов. Финтех продемонстрировал рост выручки более чем на 160% г/г за счет отличных результатов как по процентным, так и по комиссионным доходам. Можно отметить, что финансовые сервисы Ozon продолжают демонстрировать высокие темпы роста кредитного портфеля и привлеченных средств, а также активной аудитории. Прогноз по темпам роста выручки финтеха также был повышен, и теперь ожидается, что доходы сегмента вырастут более чем на 80% г/г.
⚡️EBITDA группы оказалась более чем на 30% выше консенсуса и составила 39,2 млрд руб. Достигнутый уровень рентабельности EBITDA со значением в 4,1% GMV стал новым рекордом. На фоне ввода новых логистических мощностей были опасения, что маржинальность во 2К снизится в сравнении с началом года, но она, напротив, дополнительно выросла. Если рассматривать сегменты бизнеса, то наиболее заметное улучшение рентабельности произошло в онлайн-торговле. Компании удалось получить здесь EBITDA в размере 24,5 млрд руб. при убытке около 6 млрд руб. за тот же период 2024 г. Рентабельность финтеха была относительно стабильной, но положительный вклад в общую EBITDA увеличился на фоне быстрого роста направления. Всего финансовые сервисы обеспечили более 14 млрд руб. от общего показателя EBITDA. Менеджмент Ozon отмечает, что продолжается работа над издержками на заказ, что позволяет улучшать рентабельность. Потенциально маржинальность может быть выше с учетом эффекта масштаба и дальнейшей оптимизации затрат. Способствовать этому будут в том числе рост рекламных доходов и дальнейшее развитие финтеха. Влияние на затраты со стороны приложения Ozon Работа пока также не достигло пика, и его раскатка еще может оказывать положительное воздействие на экономику.
⚡️Ozon впервые без учета разовых факторов получил чистую прибыль по итогам квартала. В компании сообщили, что в течение текущего года компания может демонстрировать как небольшой убыток, так и небольшую прибыль. По итогам года показатель, скорее всего, останется в минусе, но может стать устойчиво положительным в следующем году.
Даже текущие прогнозы, на наш взгляд, выглядят несколько консервативно с учетом отличных результатов полугодия. Наша рекомендация для расписок Ozon в данный момент — «Покупать», а целевая цена составляет 5 021 руб. за бумагу.
⚡️Оборот Ozon по итогам периода увеличился на 51% г/г против 47% г/г в предыдущем квартале. Продажи компании заметно превзошли оценки аналитиков. Добиться такого результата удалось прежде всего за счет ускорения темпов роста числа заказов до 61% г/г. Компания смогла увеличить количество активных покупателей на 18% г/г и частотность заказов сразу на 36% г/г. Средний чек продемонстрировал небольшое снижение относительно сопоставимого периода прошлого года. В Ozon сообщили, что работали над комплексным улучшением предложения для покупателей, в том числе ценового. При этом, со слов менеджмента, применялись по большей части долгосрочные промоинструменты без нерациональных инвестиций. Доля маркетплейса в обороте снизилась на 1,8 п.п. г/г, что связано с крупными централизованными закупками товаров, ставшими временно более выгодными.
⚡️Выручка увеличилась на 87% г/г и ее темпы роста также ускорились по сравнению с результатом 1К. Основная часть позитивной динамики была достигнута в части доходов от сервисов. Финтех продемонстрировал рост выручки более чем на 160% г/г за счет отличных результатов как по процентным, так и по комиссионным доходам. Можно отметить, что финансовые сервисы Ozon продолжают демонстрировать высокие темпы роста кредитного портфеля и привлеченных средств, а также активной аудитории. Прогноз по темпам роста выручки финтеха также был повышен, и теперь ожидается, что доходы сегмента вырастут более чем на 80% г/г.
⚡️EBITDA группы оказалась более чем на 30% выше консенсуса и составила 39,2 млрд руб. Достигнутый уровень рентабельности EBITDA со значением в 4,1% GMV стал новым рекордом. На фоне ввода новых логистических мощностей были опасения, что маржинальность во 2К снизится в сравнении с началом года, но она, напротив, дополнительно выросла. Если рассматривать сегменты бизнеса, то наиболее заметное улучшение рентабельности произошло в онлайн-торговле. Компании удалось получить здесь EBITDA в размере 24,5 млрд руб. при убытке около 6 млрд руб. за тот же период 2024 г. Рентабельность финтеха была относительно стабильной, но положительный вклад в общую EBITDA увеличился на фоне быстрого роста направления. Всего финансовые сервисы обеспечили более 14 млрд руб. от общего показателя EBITDA. Менеджмент Ozon отмечает, что продолжается работа над издержками на заказ, что позволяет улучшать рентабельность. Потенциально маржинальность может быть выше с учетом эффекта масштаба и дальнейшей оптимизации затрат. Способствовать этому будут в том числе рост рекламных доходов и дальнейшее развитие финтеха. Влияние на затраты со стороны приложения Ozon Работа пока также не достигло пика, и его раскатка еще может оказывать положительное воздействие на экономику.
⚡️Ozon впервые без учета разовых факторов получил чистую прибыль по итогам квартала. В компании сообщили, что в течение текущего года компания может демонстрировать как небольшой убыток, так и небольшую прибыль. По итогам года показатель, скорее всего, останется в минусе, но может стать устойчиво положительным в следующем году.
👍2
⚡️Ozon находится в процессе редомициляции. Ранее регулирующие органы Кипра одобрили переезд компании в Россию. Ожидается, что торги бумагами группы будут приостановлены во время конвертации на период около 4-5 недель. Руководство Ozon считает, что торги удастся возобновить до конца текущего года. После редомициляции с компании будут сняты многие существующие ограничения, в частности акции станут доступны всем категориям инвесторов и будут включены в первый котировальный список. До окончания переезда в компании не готовы обсуждать потенциальную возможность дивидендных выплат. По словам руководства группы, любые выплаты дивидендов должны осуществляться без вреда для роста бизнеса и с опорой на имеющийся денежный поток.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👌Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Ozon
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👌Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Ozon
👍3🔥2
События дня 8 августа:
⚡️крайний срок Трампа по заключению мирного соглашения с Украиной, риски введения пошлин против покупателей нефти из РФ
Внешний фон утром пятницы можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, в то время как цены на нефть в условиях продолжения торговых войн подошли к минимумам с июня, а на золото обновили исторический пик 3534 долл/унц.
Торговые войны вывели золото на новый рекорд
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
⚡️крайний срок Трампа по заключению мирного соглашения с Украиной, риски введения пошлин против покупателей нефти из РФ
Внешний фон утром пятницы можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом разнонаправленны, в то время как цены на нефть в условиях продолжения торговых войн подошли к минимумам с июня, а на золото обновили исторический пик 3534 долл/унц.
Торговые войны вывели золото на новый рекорд
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
❤4
⚡️Фосагро представила сильные операционные и финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2025 г. Компания продолжает наращивать выпуск удобрений и по новым планам рассчитывает к 2030 г. выйти на объемы в 13,7 млн т. Во 2-м квартале 2025 г. Фосагро показала сильную динамику всех ключевых финансовых метрик, что позволило совету директоров рекомендовать полугодовой дивиденд в размере 387 руб. на акцию.
⚡️Операционные результаты. Во 2-м квартале 2025 г. производство удобрений Фосагро выросло на 4,4% г/г, до 3 011 тыс. т, в рамках долгосрочной программы развития производственных активов. В то же время продажи снизились на 2,2% г/г, до 2 943 тыс. т. Фосагро озвучила новую долгосрочную цель по росту производства к 2030 г. – до 13,7 млн т. При этом в 2025 г. компания ожидает произвести 12,5 млн т. Таким образом, за 5 лет операционные результаты Фосагро должны увеличиться на 9,6%.
⚡️Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2025 г. выручка Фосагро выросла на 13,8% г/г, до 139,2 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. Скорректированная EBITDA увеличилась на 28,3% г/г, до 50,0 млрд руб., с рентабельностью 36,0% против 31,9% годом ранее. Свободный денежный поток составил 21,7 млрд руб. во 2-м квартале и 56,5 млрд руб. в 1-м полугодии. Позитивное влияние на FCF оказали рост EBITDA и сокращение CAPEX.
⚡️Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Фосагро вырос на 13,2% г/г, до 245,7 млрд руб., с долговой нагрузкой 1,2х. Рост долга компании связан с выплатой высоких дивидендов за 2024 г., когда коэффициент выплат составил 285% FCF. При этом в последние несколько кварталов Фосагро активно сокращает чистый долг, пик которого (325,4 млрд руб.) пришелся на конец 2024 г. Также мы отмечаем резкий рост процентов уплаченных до 9,4 млрд руб. во 2-м квартале 2025 г. против 4,6 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года вследствие более высокого уровня ставок.
⚡️Дивиденды. Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденд за 1-е полугодие 2025 г. в размере 387 руб. на акцию с доходностью 5,7% к текущим котировкам. Коэффициент выплат составил 89% FCF, что может свидетельствовать о прекращении практики по выплате дивидендов за счет наращивания долга, как это имело место в прошлом году. Также мы отмечаем, что окончательно утвердит дивиденд собрание акционеров, которое также может и не принять решение по выплатам, как это произошло с дивидендом компании за 1-й квартал 2025 г., однако мы полагаем, что полугодовая выплата все-таки будет утверждена.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Фосагро
Наша рекомендация по бумагам компании находится на пересмотре.
⚡️Операционные результаты. Во 2-м квартале 2025 г. производство удобрений Фосагро выросло на 4,4% г/г, до 3 011 тыс. т, в рамках долгосрочной программы развития производственных активов. В то же время продажи снизились на 2,2% г/г, до 2 943 тыс. т. Фосагро озвучила новую долгосрочную цель по росту производства к 2030 г. – до 13,7 млн т. При этом в 2025 г. компания ожидает произвести 12,5 млн т. Таким образом, за 5 лет операционные результаты Фосагро должны увеличиться на 9,6%.
⚡️Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2025 г. выручка Фосагро выросла на 13,8% г/г, до 139,2 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. Скорректированная EBITDA увеличилась на 28,3% г/г, до 50,0 млрд руб., с рентабельностью 36,0% против 31,9% годом ранее. Свободный денежный поток составил 21,7 млрд руб. во 2-м квартале и 56,5 млрд руб. в 1-м полугодии. Позитивное влияние на FCF оказали рост EBITDA и сокращение CAPEX.
⚡️Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Фосагро вырос на 13,2% г/г, до 245,7 млрд руб., с долговой нагрузкой 1,2х. Рост долга компании связан с выплатой высоких дивидендов за 2024 г., когда коэффициент выплат составил 285% FCF. При этом в последние несколько кварталов Фосагро активно сокращает чистый долг, пик которого (325,4 млрд руб.) пришелся на конец 2024 г. Также мы отмечаем резкий рост процентов уплаченных до 9,4 млрд руб. во 2-м квартале 2025 г. против 4,6 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года вследствие более высокого уровня ставок.
⚡️Дивиденды. Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденд за 1-е полугодие 2025 г. в размере 387 руб. на акцию с доходностью 5,7% к текущим котировкам. Коэффициент выплат составил 89% FCF, что может свидетельствовать о прекращении практики по выплате дивидендов за счет наращивания долга, как это имело место в прошлом году. Также мы отмечаем, что окончательно утвердит дивиденд собрание акционеров, которое также может и не принять решение по выплатам, как это произошло с дивидендом компании за 1-й квартал 2025 г., однако мы полагаем, что полугодовая выплата все-таки будет утверждена.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Фосагро
👍2❤1
Индексы Мосбиржи и РТС на неделе прорвались выше на надеждах встречи Путина и Трампа
⚡️Российский фондовый рынок к середине сессии отступил от её максимумов и не показывал значительных изменений, оставаясь в ожидании геополитических новостей. Индекс Мосбиржи к 13.55 мск снизился на 0,14%, до 2872,37 пункта. Индекс РТС упал на 0,14%, до 1139,78 пункта.
⚡️Российский рынок по итогам всей недели готов прибавить около 5,4% и 6,6% по индексам Мосбиржи и РТС, по которым обновил максимумы с середины мая (2915 пунктов) и начала июня (1154 пункта) соответственно на надеждах возможной встречи Путина и Трампа уже на следующей неделе. Ожидания снятия санкций вызвали особенно заметное ралли в акциях СПБ Биржи. Впоследствии американский президент, впрочем, вновь внес неопределенность в настроения и не дал четких сигналов касательно планов по очным переговорам, спровоцировав фиксацию прибыли на рынке. Инвесторы при этом сдержанно отреагировали на заявления о намерении Трампа ввести дополнительные 25-процентные пошлины против Индии за импорт российской нефти и риски схожих ограничений в отношении Китая.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
⚡️Российский фондовый рынок к середине сессии отступил от её максимумов и не показывал значительных изменений, оставаясь в ожидании геополитических новостей. Индекс Мосбиржи к 13.55 мск снизился на 0,14%, до 2872,37 пункта. Индекс РТС упал на 0,14%, до 1139,78 пункта.
⚡️Российский рынок по итогам всей недели готов прибавить около 5,4% и 6,6% по индексам Мосбиржи и РТС, по которым обновил максимумы с середины мая (2915 пунктов) и начала июня (1154 пункта) соответственно на надеждах возможной встречи Путина и Трампа уже на следующей неделе. Ожидания снятия санкций вызвали особенно заметное ралли в акциях СПБ Биржи. Впоследствии американский президент, впрочем, вновь внес неопределенность в настроения и не дал четких сигналов касательно планов по очным переговорам, спровоцировав фиксацию прибыли на рынке. Инвесторы при этом сдержанно отреагировали на заявления о намерении Трампа ввести дополнительные 25-процентные пошлины против Индии за импорт российской нефти и риски схожих ограничений в отношении Китая.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
🔥7👍2
⚡️11 августа АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2025 г. Мы ожидаем, что компания сократит выручку на 25,6% г/г, до 135,8 млрд руб., на фоне падения продаж алмазов, более низких цен реализации и укрепления рубля. EBITDA снизится на 50,1% г/г, до 31,8 млрд руб., с рентабельностью 23,4% против 34,9% годом ранее. На фоне падения EBITDA и оттока средств в оборотный капитал свободный денежный поток АЛРОСА в 1-м полугодии 2025 г. составит -17,2 млрд руб. Принимая во внимания отрицательный FCF, мы не ожидаем рекомендации промежуточных дивидендов компании.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Алроса
Мы ставим рекомендацию по бумагам АЛРОСА на пересмотр.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Алроса
❤5
❓ Что ждёт инвесторов на неделе с 11 по 15 августа
⚡️Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит ждать прежде всего геополитических новостей. На данный момент сохраняется неопределенность в отношении потенциальной встречи Трампа и Путина, а инвесторы, очевидно, продолжат реагировать на поступающие сообщения с перспективой закрепления индекса Мосбиржи выше 2900 пунктов при обнадеживающих новостях и последующего тестирования 3000 пунктов, если сторонам удастся достигнуть каких-либо конкретных договоренностей. В то же время сохранение прежнего геополитического фона или его ухудшение с перспективой усиления санкционного давления могут способствовать колебаниям индекса Мосбиржи в диапазоне последних недель 2600-2900 пунктов. На корпоративном фронте в ближайшие дни ожидается публикация финансовых результатов Сбербанка за июль по РСБУ, АЛРОСЫ, X5, РУСАЛа и Распадской за 1-е полугодие по МСФО, Юнипро за 1-е полугодие по РСБУ, а также операционных результатов Аэрофлота за июль. Акции Ростелекома до вторника включительно торгуются с финальными дивидендами за 2024 год. На макроэкономическом фронте на следующей неделе выйдут данные по потребительской инфляции РФ за июль, которые будут влиять на ожидания по ключевой ставке, ВВП за 2-й кв 2025 года и торговому балансу за июнь.
⚡️На валютном рынке рубль пытается вернуть утерянные в конце июля позиции и может также реагировать на геополитические изменения. Говорить о высокой вероятности возвращения российской валюты к ослаблению можно будет при стабилизации доллара, юаня и евро выше 80,50 руб, 11,05 руб и 93,50 руб соответственно. При более нейтральном сценарии рубль может колебаться недалеко от текущих значений.
⚡️Фьючерсы на нефть Brent в начале августа ощутили слабость, вызванную опасениями замедления спроса в условиях торговой напряженности и продолжения стабильных поставок нефти как странами ОПЕК+ в целом, так и Россией, несмотря на угрозы Трампа по введению повышенных пошлин против импортеров «черного золота» из РФ. Дисконты на российскую нефть из-за угроз вторичных санкций, однако, могут продолжить расти, оказывая давление в том числе на международные цены. Ближайшая важная поддержка для Brent находится у 65,90 долл: стабилизация ниже может привести к возвращению в район минимумов весны и стремлению к 60 долл. Отскок от 65,90 долл, в то же время, может предвещать движение к июльскому пику 72,83 долл. Свои ежемесячные отчеты на следующей неделе опубликуют ОПЕК, МЭА и Минэнерго США. Котировки золота, тем временем, в условиях торговой напряженности завершают неделю обновлением очередного исторического максимума 3534 долл/унц. Ожидать развития роста стоит в случае стабилизации выше 3510 долл, в то время как важные поддержки при переходе к коррекции расположены у 3370 долл и 3290 долл/унц.
⚡️Фондовые рынки США и Европы в условиях усиления торгового противостояния проявляют более выраженную осторожность, хотя и не оставляют попыток роста в район годовых и исторических максимумов. Очередные вспышки опасений относительно негативного влияния торговых войн на мировую экономику могут способствовать фиксации прибыли в акциях. В США одной из надежд покупателей является переход ФРС к снижению процентных ставок до конца года, чему, впрочем, могут мешать риски разгара инфляции. Индекс доллара при этом приостановил повышение у отметки 100 пунктов, а евро пытается вернуться к восходящему движению и уровню 1,1800 при ближайшей поддержке 1,1630. Инвесторы на валютном рынке будут оценивать в том числе перспективы движения процентной ставки ФРС и смены главы регулятора Пауэлла, а доллар среднесрочно все еще выглядит слабо.
⚡️Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит ждать прежде всего геополитических новостей. На данный момент сохраняется неопределенность в отношении потенциальной встречи Трампа и Путина, а инвесторы, очевидно, продолжат реагировать на поступающие сообщения с перспективой закрепления индекса Мосбиржи выше 2900 пунктов при обнадеживающих новостях и последующего тестирования 3000 пунктов, если сторонам удастся достигнуть каких-либо конкретных договоренностей. В то же время сохранение прежнего геополитического фона или его ухудшение с перспективой усиления санкционного давления могут способствовать колебаниям индекса Мосбиржи в диапазоне последних недель 2600-2900 пунктов. На корпоративном фронте в ближайшие дни ожидается публикация финансовых результатов Сбербанка за июль по РСБУ, АЛРОСЫ, X5, РУСАЛа и Распадской за 1-е полугодие по МСФО, Юнипро за 1-е полугодие по РСБУ, а также операционных результатов Аэрофлота за июль. Акции Ростелекома до вторника включительно торгуются с финальными дивидендами за 2024 год. На макроэкономическом фронте на следующей неделе выйдут данные по потребительской инфляции РФ за июль, которые будут влиять на ожидания по ключевой ставке, ВВП за 2-й кв 2025 года и торговому балансу за июнь.
⚡️На валютном рынке рубль пытается вернуть утерянные в конце июля позиции и может также реагировать на геополитические изменения. Говорить о высокой вероятности возвращения российской валюты к ослаблению можно будет при стабилизации доллара, юаня и евро выше 80,50 руб, 11,05 руб и 93,50 руб соответственно. При более нейтральном сценарии рубль может колебаться недалеко от текущих значений.
⚡️Фьючерсы на нефть Brent в начале августа ощутили слабость, вызванную опасениями замедления спроса в условиях торговой напряженности и продолжения стабильных поставок нефти как странами ОПЕК+ в целом, так и Россией, несмотря на угрозы Трампа по введению повышенных пошлин против импортеров «черного золота» из РФ. Дисконты на российскую нефть из-за угроз вторичных санкций, однако, могут продолжить расти, оказывая давление в том числе на международные цены. Ближайшая важная поддержка для Brent находится у 65,90 долл: стабилизация ниже может привести к возвращению в район минимумов весны и стремлению к 60 долл. Отскок от 65,90 долл, в то же время, может предвещать движение к июльскому пику 72,83 долл. Свои ежемесячные отчеты на следующей неделе опубликуют ОПЕК, МЭА и Минэнерго США. Котировки золота, тем временем, в условиях торговой напряженности завершают неделю обновлением очередного исторического максимума 3534 долл/унц. Ожидать развития роста стоит в случае стабилизации выше 3510 долл, в то время как важные поддержки при переходе к коррекции расположены у 3370 долл и 3290 долл/унц.
⚡️Фондовые рынки США и Европы в условиях усиления торгового противостояния проявляют более выраженную осторожность, хотя и не оставляют попыток роста в район годовых и исторических максимумов. Очередные вспышки опасений относительно негативного влияния торговых войн на мировую экономику могут способствовать фиксации прибыли в акциях. В США одной из надежд покупателей является переход ФРС к снижению процентных ставок до конца года, чему, впрочем, могут мешать риски разгара инфляции. Индекс доллара при этом приостановил повышение у отметки 100 пунктов, а евро пытается вернуться к восходящему движению и уровню 1,1800 при ближайшей поддержке 1,1630. Инвесторы на валютном рынке будут оценивать в том числе перспективы движения процентной ставки ФРС и смены главы регулятора Пауэлла, а доллар среднесрочно все еще выглядит слабо.
❤4👍1
⚡️Из ключевых зарубежных макроэкономических событий предстоящей недели можно отметить потребительскую и производственную инфляцию США за июль (возможно ускорение роста), розничные продажи, промышленное производство, производственные заказы, предварительные индексы потребительских настроений и инфляционных ожиданий Университета Мичиган США. В Европе выйдут данные по ВВП еврозоны за 2-й квартал и промышленному производству региона за июнь, индексу экономических настроений инвесторов ZEW, окончательному индексу потребительских цен Германии. В Великобритании будут опубликованы ежемесячный отчет по рынку труда, ВВП, промышленное производство и торговый баланс, а также ВВП за 2-й квартал. Сезон квартальных отчетностей за рубежом подходит к концу, а на следующей неделе финансовые результаты представят Cisco и Applied Materials.
⚡️В Китае в конце следующей недели выйдут данные по объему новых кредитов, динамике розничных продаж, промышленного производства и инвестиций в основные средства за июль. Восходящий импульс на рынках КНР и Гонконга в последние дни ослаб ввиду мировой торговой неопределенности и рисков усиления давления США на покупателей российской нефти. Власти Китая пока также не могут удивить инвесторов новыми масштабными мерами экономической поддержки. Гонконгский Hang Seng завершил неделю ниже сопротивления 25 100 пунктов, что указывает на риски развития нисходящего движения к минимумам с середины июля, в район 24 200 пунктов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
⚡️В Китае в конце следующей недели выйдут данные по объему новых кредитов, динамике розничных продаж, промышленного производства и инвестиций в основные средства за июль. Восходящий импульс на рынках КНР и Гонконга в последние дни ослаб ввиду мировой торговой неопределенности и рисков усиления давления США на покупателей российской нефти. Власти Китая пока также не могут удивить инвесторов новыми масштабными мерами экономической поддержки. Гонконгский Hang Seng завершил неделю ниже сопротивления 25 100 пунктов, что указывает на риски развития нисходящего движения к минимумам с середины июля, в район 24 200 пунктов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
👍4🔥2
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️Группа X5 представит свои финансовые результаты за 2К 2025 г. в среду, 13 августа. В раскрытых ранее операционных результатах компания продемонстрировала высокие темпы роста продаж более 21% г/г. Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA ритейлера снизилась примерно на 1 п.п. г/г из-за давления операционных затрат и падения валовой маржи. При этом показатель должен был существенно улучшиться относительно января-марта текущего года.
⚡️В опубликованных ранее операционных результатах группа показала сохранение высоких темпов роста выручки и даже их ускорение относительно начала года. По нашему мнению, валовая маржа снизилась по итогам периода на 0,8 п.п. г/г вследствие воздействия ряда факторов. В частности, негативно могли повлиять рост товарных потерь и логистических расходов. Рентабельность EBITDA, согласно нашим оценкам, уменьшилась на 1 п.п. г/г и достигла уровня 6,4%. Помимо падения валовой маржи отрицательное влияние, скорее всего, оказал опережающий рост операционных затрат. По сравнению с началом года рентабельность EBITDA, исходя из наших расчетов, увеличилась на 0,7 п.п., что обусловлено сезонностью и позитивным эффектом операционного рычага. Если наши расчеты верны, X5 пока уверенно укладывается в прогнозы менеджмент по рентабельности EBITDA. Напомним, что компания рассчитывает достигнуть показателя не менее 6% по итогам текущего года. Увеличение чистых финансовых расходов могло оказать умеренное давление на чистую прибыль группы по итогам периода.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👌Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #X5
Наша рекомендация для акций ритейлера — «Покупать», а целевая цена составляет 4 320 руб. за бумагу.
⚡️В опубликованных ранее операционных результатах группа показала сохранение высоких темпов роста выручки и даже их ускорение относительно начала года. По нашему мнению, валовая маржа снизилась по итогам периода на 0,8 п.п. г/г вследствие воздействия ряда факторов. В частности, негативно могли повлиять рост товарных потерь и логистических расходов. Рентабельность EBITDA, согласно нашим оценкам, уменьшилась на 1 п.п. г/г и достигла уровня 6,4%. Помимо падения валовой маржи отрицательное влияние, скорее всего, оказал опережающий рост операционных затрат. По сравнению с началом года рентабельность EBITDA, исходя из наших расчетов, увеличилась на 0,7 п.п., что обусловлено сезонностью и позитивным эффектом операционного рычага. Если наши расчеты верны, X5 пока уверенно укладывается в прогнозы менеджмент по рентабельности EBITDA. Напомним, что компания рассчитывает достигнуть показателя не менее 6% по итогам текущего года. Увеличение чистых финансовых расходов могло оказать умеренное давление на чистую прибыль группы по итогам периода.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👌Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #X5
👍6🔥1