Итоги недели 28 - 30 апреля

Рынок акций
Российский фондовый рынок большую часть времени находился под давлением из-за новостного негатива и снижения цен на нефть. Индекс МосБиржи, установив в понедельник локальный максимум, к окончанию торгов среды отступил в район 2940 п. В первой половине мая ожидаем от российского рынка попытки возобновить рост. В этом случае индекс МосБиржи может выйти в район 3100 - 3200 пунктов.

Рынок облигаций
Наблюдалась частичная фиксация позиций перед длинными праздниками – индекс RGBI вернулся к 108 п., снизившись на 1 пункт. Хотя долгосрочные ожидания по долговому рынку остаются позитивными, рекомендуем занять выжидательную позицию. Свободную ликвидность в преддверии длинных выходных целесообразно разместить в короткие выпуски ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингом ААА/АА.

Валютный рынок
Курс рубля оставался относительно крепким, концентрируя торги в середине текущего торгового диапазона 11-11,5 руб. за юань.
В мае ожидаем рост спроса на иностранную валюту и постепенное смещение курсовых котировок в район 11,5-12 руб. за юань и 84-88 руб. за доллар.

Нефть
Цены на Brent в конце апреля не смогли удержаться выше 66 долл./барр. и снизились из-за недостатка четких факторов роста. Отсутствие подвижек в торговых переговорах между США и Китаем, новая политика ОПЕК+ по ужесточению дисциплины в альянсе создают риски сползания Brent в диапазон 60-65 долл./барр. и даже ниже.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Итоги недели 12 - 16 мая

Рынок акций
В пятницу рост начала недели был нивелирован и индекс МосБиржи откатился ниже 2800 пунктов. Считаем, что повышенная нервозность может сохраниться и в начале следующей недели, однако к ее концу возможно улучшение настроений и переход индекса МосБиржи к росту до 3000+ пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI перешел к консолидации у отметки 108 пунктов. Вместе с тем, долгосрочный взгляд на долговой рынок сохраняется умеренно-позитивным на фоне торможения инфляции и охлаждения экономики.

Валютный рынок
Рубль укрепился, несмотря на ухудшение ожиданий по геополитике и снижение цен на нефть. Пара юань/рубль потеряла 0,6%, отступив ниже 11,2. Основным фактором укрепления рубля выступил слабый спрос на иностранные валюты со стороны импортеров. В рамках следующей недели ожидаем сохранения пары CNY/RUB в диапазоне 11-11,5 с тяготением к его нижней границе.

Нефть
Цена Brent выросла на 1,7%. Оптимизму инвесторов способствует временная договоренность США и Китая снизить взаимные тарифы. Считаем, что пауза в торговой войне и снижение градуса эскалации играют нефти в плюс, но слабость спроса и риски значительного наращивания предложения перевешивают. Не видим причин для уверенного оптимизма в отношении Brent, считаем диапазон 60-65 долл./барр. обоснованным.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 19 - 23 мая

Рынок акций
Индекс МосБиржи в пятницу закрепился ниже 2800 пунктов. Со вторника фондовый рынок снижался из-за неопределенности вокруг переговорного процесса. На предстоящей неделе ожидаем сохранения давления на российские акции и движения индекса МосБиржи в диапазоне 2740-2820 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI вторую неделю в узком диапазоне 107-108 пунктов из-за дефицита идей. На следующей неделе боковое движение рынка в ожидании триггеров со стороны геополитики, вероятно, продолжится.

Валютный рынок
Рубль удерживал позиции у локальных максимумов. Пара юань/рубль коснолидировалась в нижней половине диапазона 11-11,5, а официальный курс доллара опустился ниже 80 рублей. Ожидаем сохранения парой юань/рубль позиций в диапазоне 11-11,5.

Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли 1,4%, ближайший фьючерс опустился ниже $64 за баррель. В фокусе негативные ожидания со стороны ОПЕК+. Сильному снижению нефти препятствует фактор Ирана. В этой связи диапазон 60-65 долл./барр. для Brent сохраняет свою актуальность и на следующую неделю.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 26 - 30 мая

Рынок акций
Индекс МосБиржи находился под давлением, но уже в пятницу восстановливался в сторону 2838 пунктов. Движения рынка происходят при невысокой торговой активности – инвесторы ожидают значимых триггеров. Ситуация вряд ли изменится на следующей неделе. Считаем, что высокая волатильность сохранится и возможны попытки коррекции индекса МосБиржи ниже 2700 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI смог выйти вверх из диапазона 108-109 п., в котором находился с начала месяца. Аппетит к риску поддерживается, как ожиданиями нового раунда переговоров в Стамбуле в понедельник, так и надеждами на смягчение ДКП ЦБ на ближайших заседаниях. На заседании 6 июня ожидаем смягчения сигнала, за которым в III кв. может последовать снижение ставки.

Валютный рынок
Рубль продолжил укрепляться, обновив максимумы с середины 2023 года. Основным триггером стали ожидания перехода Банка России к снижению ключевой ставки на заседании 6 июня. На следующей неделе ждём сохранения курса рубля в диапазоне 10,8-11,3 руб. за юань и 78-82 руб. за доллар. В середине недели не исключаем попыток российской валюты снова обновить локальные максимумы.

Нефть
Цены на Brent пытались удержаться у 65 долл./барр., но в итоге начали снижаться под давлением опасений, что ОПЕК+ на своем субботнем заседании примет решение пересмотреть добровольные сокращения и нарастить с июля добычу на 0,411 млн барр./сутки. Полагаем, что на следующей неделе Brent может протестировать нижнюю границу диапазона $60-65 за баррель. Но для закрепления ниже 60 долл./барр. пока оснований не видим.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 2 - 6 июня

Рынок акций
В понедельник индекс МосБиржи уходил ниже 2800 пунктов, однако в дальнейшем покупки активизировались. После решения регулятора снизить ставку, которое сопровождалось нейтральным сигналом, инвесторы перешли к фиксации прибыли. На предстоящей короткой неделе ожидаем снижения российского фондового рынка, можем увидеть возвращение индекса МосБиржи в район 2700-2780 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю на максимумах с марта прошлого года (112 п.). Снижение ставки, несмотря на сохранение ненаправленного сигнала регулятором, смогло удержать рынок на достигнутых значениях. Вместе с тем, после стремительного роста индекса накануне заседания ЦБ в ближайшие недели стоит ожидать технического отката к уровню 110-111 пунктов.

Валютный рынок
Рубль консолидировался у локальных максимумов на ожиданиях перехода Банка России к снижению ключевой ставки. На предстоящей неделе мы не видим существенных поводов для смещения позиций основных мировых валют по отношению к рублю. Рублевые активы остаются интересными для инвесторов за счет высоких реальных ставок. В такой ситуации национальная валюта может удержать позиции у локальных максимумов, а пара юань/рубль останется в диапазоне 10,8-11,3.

Нефть
Цены на Brent выросли на 4%. Ближайший фьючерс несколько превышает $65 за баррель. В течение недели котировки уходили чуть выше $66 при поддержке краткосрочного фактора пожаров в Канаде. На данный момент он нивелирован, и мы считаем, что на первый план может вернуться риск избытка предложения. На этом фоне мы ждем возврата Brent в ставший уже привычным диапазон 60-65 долл./барр.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 9 - 11 июня

Рынок акций
Российский фондовый рынок продемонстрировал умеренное снижение, индекс МосБиржи потерял 1,6%. При этом в среду на фоне роста цен на нефть индекс отыграл часть потерь и вернулся в район 2730 пунктов. В начале следующей недели российский рынок может попытаться продолжить восстановление. Однако в дальнейшем видим риски перехода рынка в диапазон 2650 - 2750 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил короткую неделю на максимумах с марта прошлого года. Коррекция после заседания ЦБ в прошлую пятницу была быстро выкуплена участниками торгов. На следующей неделе в фокусе инвесторов по-прежнему будут оставаться данные по макростатистике. Дальнейшее замедление инфляции и охлаждение экономического роста будут трактоваться в пользу продолжения цикла ослабления ДКП, способствуя росту индекса RGBI.

Валютный рынок
Рубль закончил короткую неделю на минорной ноте, юань вернулся к 11 рублям. На следующей неделе ожидаем стабильной ситуации на валютном рынке. Пара юань/рубль может продолжить движение в диапазоне 10,8 - 11,3 с тяготением к его нижней границе на фоне поддержки рубля со стороны цен на нефть.

Нефть
Цены на Brent выросли до $68 за баррель (+3,5%), несмотря на анонсированное ранее решение ОПЕК+ увеличить добычу нефти с июля еще на 411 тыс.барр./день. Инвесторы в поисках новых идей на рынке могут начать закрывать накопленные внушительные короткие позиции в нефти, провоцируя дальнейший рост цен. Автомобильный сезон будет играть также в плюс. Но фундаментально нефть остается слабой. Мы ориентируемся на диапазон $65-70 за баррель.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Итоги недели 16 - 20 июня

Рынок акций
К концу недели индекс МосБиржи прибавил 0,5%, поднявшись выше 2750 пунктов. Отметим, что внимание инвесторов было сосредоточено на сообщениях с ПМЭФ. Новостной поток с форума не дал новых поводов для роста. На предстоящей неделе фондовый рынок может оказаться под давлением из-за стабилизации нефти и ее возможной коррекции. Продолжение укрепления рубля и выход его на новые локальные максимумы также будет способствовать снижению рынка акций. Индекс МосБиржи в таком случае отступит в диапазон 2650-2700 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершает неделю на максимумах с 2024 года (выше 113 пунктов). Аппетит к риску был поддержан как неплохой статистикой по инфляции, так и множеством заявлений официальных лиц в рамках ПМЭФ. Закрепление индекса RGBI над отметкой 113 п. на ближайшие недели позволяет говорить о перспективах продолжения роста котировок госбумаг.

Валютный рынок
Пара юань/рубль сохранила позиции ниже 11 рублей. Ждем, что на предстоящей неделе рубль попытается выйти на новые локальные максимумы. В котировках национальной валюты все еще не учтен текущий рост цен на нефть. Дополнительной поддержкой для национальной валюты может стать приближение пика налоговых выплат, который приходится на 30 июня. Ожидаем, что юань продолжит двигаться в диапазоне 10,5-11 руб. и будет тяготеть к его нижней половине.

Нефть
Цены на Brent выросли до $76,3 за баррель (+3,7%). В отдельные моменты фьючерс достигал $79. Основная тема - конфликт на Ближнем Востоке (Иран-Израиль) с потенциальным перекрытием ключевых транспортных артерий. Cчитаем, что развитие событий не будет развиваться в контексте серьезного срыва поставок, а значит наблюдаемый рост цен скорее носит временный характер. Избыток предложения со стороны ОПЕК+ (с апреля на рынок выходит свыше 1 млн барр./день) и слабость мирового спроса на нефть будут дополнительно сдерживать цены. В перспективе следующей недели ориентируемся на диапазон $73-77 по Brent.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Итоги недели 23 - 27 июня

Рынок акций
Начало недели прошло на фоне сильной коррекции в ценах на нефть, что привело к снижению индекса МосБиржи. Но к пятнице инвесторы отыграли потери, и индекс смог прибавить более 1%, вплотную подойдя к отметке 2800 пунктов. На предстоящей неделе российский фондовый рынок может перейти в консолидацию у достигнутых уровней в целевом диапазоне 2750 - 2820 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI обновил максимумы с апреля 2024 г., превысив 114 пунктов. Статистика продолжает способствовать росту ожиданий смягчения ДКП ЦБ. По-прежнему считаем целесообразным держать в долгосрочных облигациях с фиксированным купоном около 50% долгового портфеля.

Валютный рынок
Несмотря на поддержку со стороны налогового периода, рубль не смог укрепиться. При этом пара юань/рубль оставалась в узком диапазоне 10,8-11. В начале следующей недели не исключаем попыток рубля перейти к росту. Однако прохождение пика налоговых выплат, приходящегося на понедельник, снизит поддержку рубля со стороны экспортеров. Ожидаем, что предстоящую неделю юань может провести в диапазоне 10,8-11,1 руб.

Нефть
Цены на Brent потеряли 12,5% на фоне деэскалации на Ближнем Востоке. Перекрытия ключевого Ормузского пролива не случилось, серьезных перебоев с поставками не произошло. На первый план выходит избыток предложения нефти в мире. Полагаем, что актуальным диапазоном для следующей недели выступает 65-70 долл./барр.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 30 июня - 4 июля

Рынок акций
К концу недели индекс МосБиржи вернулся в район 2800 пунктов. Хуже рынка закончили неделю акции ЮГК, упавшие на корпоративных новостях почти на 24% с приостановкой торгов в пятницу по решению регулятора. На предстоящей неделе ожидаем стабилизации рынка в диапазоне 2800 - 2880 пунктов. Инвесторы, скорее всего, будут пересматривать портфели, смещая фокус в сторону дивидендных идей и надежных корпоративных историй.

Рынок облигаций
Индекс RGBI вновь обновил годовые максимумы, завершив торги выше отметки 115 пунктов. Поддержку госбумагам оказывали заявления официальных лиц с Финансового конгресса Банка России относительно денежно-кредитной политики. По нашим оценкам, рынок ОФЗ, как и рынок процентных деривативов, уже отражает снижение ставки до 18% на ближайшем заседании и до 16% к концу года. Цели до конца года по индексу RGBI остаются прежними (120-122 п.).

Валютный рынок
Рубль умеренно снизился относительно основных мировых валют. Пара юань/рубль смогла выйти в район 11 рублей, прибавив порядка 0,5%. Российскую валюту продолжает поддерживать высокий спрос на рублевые активы. Ожидаем, что на следующей неделе пара юань/рубль продолжит движение в диапазоне 10,8-11,3 рубля, тяготея к его нижней половине.

Нефть
Цены на Brent выросли на 1,6%, оставаясь ниже $70 за баррель. В котировки все еще закладывается геополитическая премия из-за напряженности на Ближнем Востоке. В эти выходные пройдет заседание ОПЕК+, где базовым решением ожидается очередной рост добычи на 411 тыс. барр./день. На следующей неделе ожидаем сохранения торгового диапазона $65-70 за баррель.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 7 - 11 июля

Рынок акций
Российский рынок оказался под давлением, индекс МосБиржи к середине недели снизился к 2700 п. и перешел в консолидацию. Основным фактором стал рост геополитических рисков. На следующей неделе на российский рынок могут оказать влияние геополитика, дивотсечки, а также ожидания июльского заседания ЦБ РФ. Ожидаем, что индекс МосБиржи будет в диапазоне 2600 - 2700 п.

Рынок облигаций
RGBI завершает неделю без существенных изменений над отметкой 115 пунктов. Котировки ОФЗ уже отражают снижение ключевой ставки на 200 б.п. в июле. На следующей неделе ожидаем продолжения консолидации рынка, которая может продлиться до заседания регулятора 25 июля.

Валютный рынок
Рубль продолжил консолидироваться под локальными максимумами. Инвесторы продолжают фокусироваться на вложениях в долговые рублевые активы, что поддерживает спрос на национальную валюту. На предстоящей неделе позиции рубля относительно основных мировых валют останутся стабильными. Пара юань/рубль продолжит движение в нижней половине диапазона 10,8-11,3.

Нефть
Цены на Brent за неделю выросли до $69,3 (+1,6%). Нефть пока не реагирует на увеличение профицита предложения, сказывается остаток геополитической премии и автомобильный сезон. Тем временем МЭА корректирует вниз прогнозы по спросу на этот год. В перспективе следующей недели мы ожидаем, что цены на нефть Brent будут находиться в диапазоне $67-72.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 14 - 18 июля

Рынок акций
Индекс МосБиржи в течение недели вплотную подходил к отметке 2600 пунктов, но к концу торгов пятницы смог восстановиться. На предстоящей неделе фондовый рынок может попытаться возобновить рост и выйти выше 2800 пунктов. Основным поддерживающим фактором станет приближение заседания ЦБ РФ, на котором регулятор, по нашим оценкам, может снизить ключевую ставку на 150-200 б.п.

Валютный рынок
Российская валюта смогла удержать позиции под локальными максимумами, продолжая получать поддержку со стороны спроса на рублевые активы. Пара юань/рубль провела неделю в нижней половине диапазона 10,8-11,3, где удерживается уже полтора месяца. На предстоящей неделе национальная валюта продолжит торговаться у локальных максимумов и может предпринять попытку их обновления.

Нефть
Цены на нефть Brent за неделю выросли на 0,7%, удерживаясь выше $70. Сильный спрос на топливо в связи с автомобильным сезоном, а также сохраняющаяся геополитическая премия пока нивелируют негатив от роста добычи странами ОПЕК+. Полагаем, цены на Brent будут оставаться в зоне $67-72 за баррель.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 21 - 25 июля

Рынок акций
Российский фондовый рынок провел неделю в диапазоне 2800-2850 пунктов. Решение ЦБ понизить ставку на 200 б.п. было учтено в котировках, поэтому рынок умеренно скорректировался «на факте» смягчения ДКП. На предстоящей неделе рынок может находиться под умеренным давлением. Ожидаем, что индекс МосБиржи отступит в диапазон 2700-2750 пунктов. При этом возможен сегментированный спрос в бумагах второго и третьего эшелонов, где инвесторы будут искать недооцененные акции.

Валютный рынок
Юань смог выйти из коридора 10,8-11 рублей, преодолев его верхнюю границу. Решение регулятора снизить ключевую ставку на 200 б.п. и нейтральные комментарии не привели к существенному смещению позиций рубля. На предстоящей неделе ожидаем продолжения движения юаня в нашем целевом диапазоне 10,8-11,3 рубля.

Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли 1,2%, ближайший фьючерс торгуется чуть выше $69. В фокусе этой недели были торговые переговоры США и данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США. Высокий сезонный спрос на топливо и снижение рисков по торговым войнам оказывают поддержку нефти. Пока мы считаем, что цены будут оставаться в зоне $67-72.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 28 июля - 1 августа

Рынок акций
Рост геополитических рисков стал основным фактором для российского фондового рынка. Индекс МосБиржи отступил в диапазон 2700 - 2750 пунктов, где перешел в консолидацию, потеряв 1,2%. Предстоящая неделя может стать высоковолатильной, что будет способствовать снижению индекса МосБиржи в диапазон 2630 - 2700 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю у отметки 119 пунктов. Считаем, что факторов для выхода на новые максимумы по индексу госбумаг пока нет и наиболее вероятным сценарием на ближайшие недели является консолидация RGBI в диапазоне 118-119 п.

Валютный рынок
Рубль в начале недели резко ослаб из-за влияния геополитики. Пара CNY/RUB во вторник протестировала сопротивление на уровне 11,5, однако в дальнейшем фокус инвесторов сместился на фундаментальные факторы, поддерживающие рубль. На предстоящей неделе CNY/RUB продолжит движение в диапазоне 11-11,5, который в текущий момент обусловлен фундаментальными факторами и расширением геополитической премии в курсе национальной валюты.

Нефть
Цены на Brent за неделю выросли до $71 (+2,2%). При этом фьючерс пытался тестировать и $73, реагируя на угрозы Д.Трампа ввести санкции против России. Сезонный рост спроса на нефтепродукты в США также поддерживает цены, однако по-прежнему не исключаем фактор ОПЕК+ и давления на баланс на ближайшем заседании и ждем очередного увеличения добычи с сентября. Считаем, что при прочих равных цена Brent на следующей неделе будет находиться в зоне 67-72 долл./барр.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 4 - 8 августа

Рынок акций
Индекс МосБиржи смог выйти в район 2900 пунктов. Полагаем, что рынок акций на следующей неделе продолжит реагировать на новостной фон, но в целом будет пытаться продолжить рост в направлении 3020-3050 пунктов. Ключевым событием недели станет ожидаемая встреча двух президентов, успешность которой может стать долгожданным триггером для развития фазы среднесрочного роста фондового рынка.

Рынок облигаций
Индекс RGBI достиг отметки 120 пунктов – максимума с февраля 2024 г. Всплеску оптимизма способствовали сообщения о возможной скорой встрече президентов России и США, а также позитивные данные по инфляции. Ожидаем закрепление индекса RGBI выше круглой отметки в 120 пунктов. Несмотря на уже прошедший сильный рост котировок ОФЗ, потенциал в длинных госбумагах по-прежнему сохраняется.

Валютный рынок
Рубль сдержанно реагировал на улучшение новостного фона по геополитике и неплохие недельные данные по потребительской инфляции, которые дают основания ждать от ЦБ дальнейшего смягчения ДКП. Пока не видим достаточных оснований для понижения нашего целевого диапазона по юаню и длительного закрепления китайской валюты на более низких уровнях. Сохраняем его на уровне 11-11,5 руб., но не исключаем локальные попытки курса опуститься ниже на новостных факторах.

Нефть
Цены на Brent потеряли 6,6%, ближайший фьючерс опустился ниже $67. Фактор ОПЕК+ (в сентябре на рынок вернутся объемы совокупно в 2,2 млн барр./день) и геополитика придавливают цены на нефть. Сохраняющийся неплохим сезонный спрос на нефтепродукты сдерживает от более сильного снижения. Полагаем, что на следующей неделе котировки Brent будут находиться в зоне $65-70.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 11 - 15 августа

Рынок акций
Индекс МосБиржи в пятницу вышел в район 3000 пунктов. В начале следующей недели инвесторы будут отыгрывать результаты переговоров лидеров России и США, которые по московскому времени закончатся в субботу. При этом даже позитивные итоги в краткосрочной перспективе могут вызвать снижение рынка. Однако в дальнейшем он возобновит восходящую динамику и на горизонте ближайших недель может попытаться выйти в район 3100-3200 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI обновил годовые максимумы выше 121 пункта. Не видим существенных рисков для инвесторов в облигации после встречи президентов России и США. Определенной страховкой от завышенных ожиданий по встрече выступают фундаментальные факторы, в результате чего даже в случае изменения настроений участников рынка на следующей неделе коррекция индекса RGBI будет ограничена уровнем 119-120 пунктов.

Валютный рынок
Пара юань/рубль всю неделю провела в консолидации над нижней границей целевого диапазона 11-11,5. На рынке наблюдалось снижение волатильности, чему способствовала выжидательная позиция участников торгов. На следующей неделе пара юань/рубль, скорее всего, сохранит позиции в диапазоне 11-11,5. Во второй половине недели рубль начнет получать поддержку со стороны экспортеров, которые будут готовиться к налоговым выплатам, что увеличит предложение иностранной валюты на рынке.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 18 - 22 августа

Рынок акций
Российский фондовый рынок перешел к коррекционному снижению. Инвесторы фиксировали прибыль «на факте» переговоров между президентами России и США. К концу недели индекс МосБиржи снизился более чем на 3,5%, отступив к ближайшей зоне поддержки 2880 – 2900 пунктов. Ожидаем, что в начале следующей недели рынок акций может перейти в консолидацию на достигнутых уровнях, а индекс МосБиржи проведет первые сессии в диапазоне 2850 – 2900 пунктов.

Рынок облигаций
Рынок ОФЗ перешел к коррекции после публикации данных по росту инфляционных ожиданий в августе. Поддержка со стороны геополитики также ослабевает. Индекс RGBI, достигнув во вторник максимума на отметке 122,3 пунктов, завершает неделю снижением до 120,5 п. На наш взгляд, потенциал начавшейся коррекции ограничен 119-120 пунктами по индексу RGBI – фундаментальный фактор продолжения цикла ослабления политики ЦБ поддержит долговой рынок.

Валютный рынок
Рубль ослаб по отношению к основным мировым валютам. Снижение происходило, несмотря на стабильную ситуацию на рынке энергоносителей, а также дополнительную поддержку со стороны экспортеров. В начале следующей недели рубль может попытаться перейти к восстановлению. На наш взгляд, пара юань/рубль продолжит движение в нижней половине целевого диапазона 11-11,5. Что же касается пары доллар/рубль, ожидаем ее движения в коридоре 79-83 рубля.

Нефть
Цены на Brent за неделю прибавили почти 3%. Поддерживающим котировки фактором выступила в первую очередь американская статистика. На следующей неделе Brent может продолжить инерционно тяготеть к росту, однако, по нашему мнению, при отсутствии значимых новых вводных котировки останутся в диапазоне $65-70.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 25 - 29 августа

Рынок акций
Индекс МосБиржи снизился на 0,4%, закончив неделю в диапазоне 2880-2900 пунктов. Лучше рынка оказались бумаги ВСМПО-Ависма (+4,3%), поддержанные новостями о возможном возобновлении сотрудничества с Боингом, и НОВАТЭКа (+3,2%), где покупкам могла способствовать предстоящая встреча лидеров России и Китая. На предстоящей неделе российский рынок может продолжить проторговку коридора 2880 - 2950 пунктов. В случае отсутствия негативных новостных триггеров, видим возможности выхода вверх из обозначенного диапазона.

Валютный рынок
Пара юань/рубль продемонстрировала умеренный рост, прибавив 0,2%. В начале недели рубль предпринимал попытки перейти к росту, чему способствовала поддержка национальной валюты со стороны экспортеров, которые готовились к пику налоговых выплат. Однако в четверг и пятницу юань отыграл потери и смог выйти «в плюс». На предстоящей неделе ожидаем сохранения тенденции на умеренное ослабление рубля, чему будут способствовать спрос на иностранные валюты со стороны импортеров на фоне постепенного восстановления товарного импорта и ожидания снижения ключевой ставки на заседании ЦБ РФ в сентябре.

Нефть
Цены на нефть за неделю практически не изменились, ноябрьский фьючерс вырос на 0,3%, до $68. В фокусе отчет МЭА, который показал, что мировой спрос на нефть во всех экономиках остается слабым, и агентство не ждет резкого восстановления. Также постепенно заканчивается автомобильный сезон в Штатах. На этом фоне не видим пока причин для выхода нефти из диапазона $65-70.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 1 - 5 сентября

Рынок акций
Индекс МосБиржи продолжил движение в диапазоне 2850 - 2920 пунктов. Снижение ключевой ставки вкупе с сохранением или улучшением ожиданий по геополитике может привести к выходу рынка вверх из текущей консолидации и подъему индекса МосБиржи в район 2950 - 3050 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI компенсировал половину коррекции с пиков 19 августа (122,27 п.), завершив торги вблизи отметки 121 п. Основные движения рынка стоит ожидать в день заседания ЦБ 12 сентября. Сохраняем ожидания по снижению ставки до 16%, однако в центре внимания будут комментарии регулятора относительно дальнейших действий регулятора. При сигналах о сохранении пространства для дальнейшего ослабления ДКП индекс RGBI может выйти на новые локальные максимумы.

Валютный рынок
Рубль постепенно слабел по отношению к основным мировым валютам. Пара юань/рубль прибавила порядка 1,2%, закрепившись в верхней половине нашего целевого диапазона 11-11,5 рубля. Рубль на предстоящей неделе, на наш взгляд, останется под умеренным давлением из-за сезонного восстановления спроса на валюту со стороны импортеров и ожидания дальнейшего смягчения ДКП. Ожидаем, что пара юань/рубль будет в нашем целевом диапазоне 11-11,5 рубля, постепенно смещаясь к его верхней границе.

Нефть
Brent потеряла за неделю 2,3%, ближайший фьючерс стоит 66 долл./барр. Цены снижаются на опасениях спада спроса ввиду завершения автомобильного сезона и перед грядущей в эти выходные встречей ОПЕК+, где не исключено очередное повышение добычи. Фактор избыточного предложения в отсутствие поддержки сезона ураганов продолжит давить на цены на нефть, и мы пока не ждем пока выхода Brent из диапазона 65-70 долл./барр.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 8 - 12 сентября

Рынок акций
Российский фондовый рынок пытался перейти к росту, индекс МосБиржи поднимался в район 2940 пунктов, но по итогам недели снизился на 1,8%. На предстоящей неделе актуальным может стать диапазон 2800 - 2880 пунктов. Рынок инерционно в начале недели может отступить ниже поддержки на уровне 2850 пунктов и при отсутствии триггеров для дальнейшего направленного движения перейти в консолидацию в обозначенном диапазоне.

Рынок облигаций
На фоне снижения ключевой ставки до 17% индекс RGBI завершил неделю коррекцией, опустившись под уровень 120 пунктов. На следующей неделе давление на котировки госбумаг, вероятно, сохранится. Не исключаем, что индекс может быть продавлен в диапазон 118-119 п. Долгосрочный взгляд (1-1,5 года) на рынок остается позитивным.

Валютный рынок
Рубль находился под давлением, что обусловлено фундаментальными факторами. В пятницу после снижения регулятором ставки на 100 б.п. рубль смог перейти к восстановлению и отыграть часть потерь – по итогам недели пара юань/рубль прибавила ~3,2%. На предстоящей неделе видим пространство для дальнейшего восстановления рубля. Юань может отступить в нижнюю половину диапазона 11,5-12 рублей, которая будет актуальной для китайской валюты на горизонте до конца сентября.

Нефть
Цены Brent за неделю выросли на 3%. Полагаем, что нефть останется пока в зоне 65-70 долл./барр. Негатив по фундаменталу будет перевешивать геополитику.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ

Итоги недели 15 - 19 сентября

Рынок акций
Российский фондовый рынок находился под давлением. На динамике акций продолжило сказываться решение ЦБ РФ снизить ставку лишь на 100 б.п., а также ухудшение ожиданий по геополитике. В результате индекс МосБиржи потерял 2,4%, отступив ниже 2800 пунктов. В начале следующей недели давление на российский рынок, скорее всего, сохранится. Однако во второй половине недели в акциях могут активизироваться покупки. Поводом для коррекционного роста может выступить статистика по недельной инфляции.

Рынок облигаций
Инвесторы продолжили переоценивать скорость снижения ключевой ставки после ужесточения риторики Центробанка на заседании в прошлую пятницу – индекс RGBI за неделю потерял около 2 п., достигнув уровня 117,3 п. Не исключаем, что при снижении индекса RGBI от пиков августа-сентября (121-122 п.) на 3%, по ряду позиций у инвесторов начали срабатывать стоп-приказы. Данный фактор по инерции может увести индекс к 115-116 п.

Валютный рынок
Пара юань/рубль провела неделю в нижней половине нашего целевого диапазона 11,5-12 рублей. При этом наблюдалось некоторое снижение волатильности. Поддержку рублю оказывал осторожный подход регулятора к изменению ключевой ставки. При этом постепенное восстановление спроса на валюту со стороны импортеров оказывает умеренное давление на российскую валюту. На следующей неделе ожидаем, что пара юань/рубль продолжит движение в нижней половине нашего целевого диапазона, смещаясь к уровню 11,5 руб. Поводом к такому движению может стать рост спроса на рублевую ликвидность со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат.

Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли 0,8%, ближайший фьючерс остается на уровне $67. Рынок нефти в целом не выглядит идейным. Основное давление исходит от ожиданий нарастания профицита энергоносителей. На фоне сезонного спада потребления в ближайшее время ожидается сильный рост запасов, что надавит на нефтяные котировки. В ближайшем будущем видим Brent в зоне $65-70.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ