“Поддержку бюджету может оказать разворот курса рубля по мере снижения ключевой ставки”

Аналитик ФГ “Финам” Николай Дудченко эксклюзивно для @vneplanarus о влиянии встречи ОПЕК+ на экспортные доходы, экономику и валютный рынок России:

“В настоящее время существует два добровольных соглашения о сокращении добычи OPEC+:

📍Первое принималось в апреле 2023 г. – это сокращение на 1,65 млн. б/c.
📍Второе принималось в ноябре 2023 г. – соглашение на сокращение на 2,2 млн. б/c.

Помимо этого, существует также план компенсации перепроизводства.

OPEC+ использует текущую рыночную ситуацию, чтобы активнее выходить из второго соглашения. В июле квота РФ составляла 9,240 млн. б/c. С учетом компенсации перепроизводства, квота была равна порядка 9,1 млн. б/c. В августе квота выросла до 9,344 млн. б/c, а с сентября РФ может добывать 9,449 млн. б/c, однако с учетом компенсационного плана квота составит только 9,2 млн. б/c и 9,3 млн б/c, соответственно.

В настоящее время ключевым вопросом для России становится даже не столько объем разрешенной добычи, сколько ситуация с общим спросом на нефть и с возможными вторичными санкциями со стороны США, что влияет на спрос на российские сорта.

Общий спрос на нефть Китая в III кв. по мнению OPEC будет расти и превысит 17 млн. б/c. А вот общий спрос второго ключевого покупателя российской нефти-Индии, наоборот, может сократиться. В дальнейшем рост ожидается только в IV кв.

Если, например, Индия начнёт отказываться от нефти РФ (маловероятно), то России придётся искать замену. Это сложно и дорогостояще. В этом сценарии влияние на НГД будет негативное.

В противном случае, если нефть будет продолжать поставляться (возможно, посредством обходных схем), не исключено, что ситуация с НГД не ухудшится. Поддержку бюджету может также оказать возможный разворот курса рубля по мере снижения ЦБ РФ ключевой ставки”.

@vneplanarus

📈Что происходит с ценами на бензин

🚘Что произошло: цена бензина на бирже побила рекорд сентября 2024 года, АИ-95 подорожал на 46% с начала года, не помог и запрет экспорта.

📊Статистика: цена бензина АИ-95 на Петербургской бирже 12 августа поставила очередной рекорд в 80 816 руб. за т, на минувшей неделе она преодолела предыдущий максимум в 76 876 руб. за т, зафиксированный в сентябре 2023 г.

Бензин АИ-92 немного не дотянул до рекорда сентября 2023 г. в 70 508 руб. за т, поднявшись 12 августа до 70 293 руб.

С 9 января (первый день торгов в нынешнем году) по 12 августа АИ-92 подорожал на 33%, АИ-95 – на 46%.

В рознице рост значительно меньше. По последним опубликованным данным Росстата, на 4 августа бензин АИ-92 на АЗС стоил в среднем 57,99 руб. за л, поднявшись с конца прошлого года на 5,1%. Бензин АИ-95 за это время подорожал на 4,8%, до 63,25 руб. за литр. Рост розничных цен не превысил уровень инфляции, которая с начала года по 4 августа составила 8,77%.

🖊Официальные причины:

📍сезонный спрос;
📍проведение плановых ремонтов на ряде НПЗ.

🏢Реакция властей: ранее правительство ввело запрет на экспорт бензина с 1 по 31 августа. Ранее он касался только трейдеров и мелких нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ), но недавно был распространен и на крупных производителей.

“Решение принято для сохранения стабильной ситуации на внутреннем топливном рынке в период высокого сезонного спроса и сельскохозяйственных полевых работ”,

– говорится в постановлении.

Минэнерго 8 августа опубликовало в Telegram-канале комментарий, в котором признало, что производятся “незапланированные ремонтные работы”, которые привели к выпадению объемов производства автомобильного бензина, и обещало компенсировать эти объемы в ближайшие дни.

Факторы, которые также влияют на ценообразование:

📌Рост цен ускорился из-за атак украинских дронов на некоторые предприятия.
📌Нефтяники сами ограничивают поступление бензина на рынок*.

*с 2019 г. в России действует демпферный механизм. Демпфер рассчитывается по разнице между экспортной стоимостью бензина и его индикативной внутренней ценой, устанавливаемой законодательно. Когда экспорт становится выгоднее поставок на внутренний рынок, государство компенсирует производителям разницу, наоборот – компаниям приходится платить в бюджет. В качестве экспортной используется цена бензина в Роттердаме, а в качестве внутренней – фиксированный порог в 60 450 руб. за т. Демпфер обнуляется, если в среднем за месяц оптовые цены на бензин и дизтопливо превышают индикативные цены более чем на 10%.

💬Мнение экспертов:

Независимый аналитик Максим Шапошников:

“Российские источники не дают оценок повреждениям, нанесенным НПЗ, однако если приведенные зарубежными СМИ данные об уроне соответствуют действительности, это могло создать определенный ажиотаж на рынке, особенно на фоне сезонных полевых работ и пикового спроса со стороны населения. Впрочем, в прошлые периоды атак на НПЗ их работоспособность удавалось восстановить достаточно оперативно”.

Основатель и генеральный директор маркетплейса нефтепродуктов и сырья Open Oil Market Сергей Терешкин отмечает, что при расчете правительственных субсидий по демпферу учитываются лишь биржевые котировки бензина АИ-92, а они не связаны с ценой АИ-95:

“Соответственно, рост цен в этом сегменте не влечет за собой потерю субсидий, поэтому в ближайшие недели биржевые цены АИ-95 будут оставаться вблизи отметки в 80 000 руб. за т. Других способов компенсировать сокращения субсидий [на АИ-92] у нефтяников просто нет”.

Управляющий партнер аналитического агентства "ВМТ Консалт" Екатерина Косарева:

“В связи с падением мировых цен на нефть добывающие компании недосчитались по демпферному механизму порядка 277 млрд руб. в течение первых шести месяцев 2025 года относительно аналогичного периода прошлого года. Чтобы компенсировать потери, нефтяники продолжают удерживать цены и не выбрасывают на биржу дополнительные объемы топлива, чтобы не допустить еще большей просадки и, как следствие, убытков”.

@vneplanarus

ЦБА обнародовал прогнозы экономического роста для нефтегазового сектора

Центральный банк Азербайджана (ЦБА) прогнозирует рост валового внутреннего продукта (ВВП) в нефтегазовом секторе на 1,2% в этом году и снижение на 1,2% в следующем году.

Об этом говорится в "Обзоре денежно-кредитной политики" ЦБА.

Согласно документу, общий экономический рост в Азербайджане будет обеспечиваться в основном ненефтегазовым сектором.

"Реализация прогноза экономического роста на 2025-2026 годы будет зависеть от динамики реальных потребительских расходов домохозяйств. С другой стороны, неопределенности на глобальных товарных и финансовых рынках также могут повлиять на реализацию прогнозов экономического роста через различные каналы", - отмечается в обзоре.

Прогнозы по нефтегазовому сектору основаны на официальных прогнозах правительства.