❕Банку России пора снижать ставку. Можно сразу на 2 процентных пункта.

Доброе утро, друзья!

Цифры по российской экономике вышли такие, что хочется присесть и налить себе чего-то покрепче…

1️⃣ВВП заметно упал в 1 квартале. За полгода прирост очень слабый: всего 0,9%. А дальше будет хуже…

2️⃣Резко падает инфляция — ниже прогнозов Минэка и ЦБ. По оперативным данным, темпы роста цен составили ~4,9% за 2 квартал в пересчёте на год.

Итог.

Думаю, скоро Центробанк начнет снижать ставку. И, вероятно, резко — шагом в 2 п.п. Это может быть мягкий сигнал в июне и снижение в июле.

❕Уже сегодня облигации начнут резко расти в цене. Последние 2 месяца много раз кричал про облигации: «ПОКУПАЙТЕ! Запрыгивайте в последний вагон!» И вот поезд тронулся, сегодня цены облигаций будут уже выше.

#макро 💰bitkogan

Договорились договориться

Внимательно просматриваю материалы, посвященные вчерашнему долгожданному разговору лидеров России и США. И в русскоязычных, и в англоязычных источниках. И понимаю, что опубличенное — лишь малая часть того, что обсуждалось и что происходит в реальности.

Смотрите сами:

«Российский лидер назвал разговор «содержательным, откровенным и полезным» и поблагодарил Дональд Трампа за посредничество в возобновлении диалога между Москвой и Киевом»

То есть в течение двух часов главы государств обсуждали тему 11-го внука Трампа и тот факт, что «России и Украине необходимо найти компромиссы, которые устроили бы все стороны. Главное — устранить первопричины кризиса»…?

Ответ находим достаточно быстро, опять же, в официальных материалах:

«…США поддерживают идею Москвы о возобновлении торговых отношений с Вашингтоном после завершения конфликта.»

Вчера, разбирая варианты развития событий и возможные результаты переговоров, мы дали 4 варианта.
В качестве наиболее вероятного допустили такой сценарий:

«Чем закончится разговор Путина и Трампа об Украине?

4️⃣⁠Морковка от Трампа🥕

Он предложит России конкретные «плюшки»: инвестиции, проекты, частичное снятие санкций — что-то, что реально может заинтересовать.

Вероятность: ~40%

➡️ Итог: возможность будущих договорённостей, позитивные ожидания на рынках».

По моему мнению, основная тема — поиск вариантов экономического сотрудничества.
Более того. Полагаю, что продолжаются переговоры как по линии Дмитриев — Уиткоф, так и другие, не менее серьезные.

Какие сейчас приоритеты у США?
✔️ Перестать транжирить деньги.
✔️ Отобрать у Китая доступ к серьезным ресурсам.
Остальное — детали. Не менее значимые, но все же.

А вы что думаете?

Друзья, рынок в 2025 году по-настоящему просто взрывается волатильностью. Сегодня будем разбираться во всем на вебинаре. Будет дан четкий план действий.

Все подробности в приложении. Ждём вас в 19:00 МСК.
💰bitkogan

Друзья, вчерашний семинар стал для нас настоящим вызовом и вдохновением одновременно. Тема — «Глобальные изменения и их влияние на ваш финансовый успех» — оказалась крайне востребованной. Спасибо каждому, кто присоединился!

К сожалению, из-за огромного наплыва участников возникли технические сбои в первые 30 минут. Искренне извиняюсь перед теми, кто столкнулся с трудностями — ваше время и доверие для нас бесценны. Рад сообщить, что команда оперативно устранила неполадки, и все желающие смогли подключиться. Запись семинара уже доступна, включая начало, так что вы ничего не упустите.

Отдельные слова признательности моей команде — вы профессионалы с большой буквы. Презентации, аналитика, оперативная помощь участникам в чатах — всё было на высоте. Когда начались сбои, вы не растерялись и буквально «в ручном режиме» помогали людям подключиться. Горжусь работать с такими людьми!

Для тех, кто не успел: семинар длился 2,5 часа и содержит:
✔️ Анализ ключевых тенденций в экономике России и мира.
✔️ Торговые идеи для разных рынков.
✔️ Риски ближайших месяцев и стратегии защиты капитала.
Материал бесплатен для подписчиков приложения — это наш вклад в вашу финансовую грамотность. Если сомневаетесь — просто начните смотреть. Уверен, первые 20 минут убедят вас в практической ценности информации.

P.S. Забавно наблюдать, как те, кто обвиняет меня в «инфоцыганстве», тихо используют наши наработки в своих курсах. Но я не в обиде — значит, мы делаем что-то важное.
Кстати, приложение скачали уже почти 1 млн человек. Когда доберемся до 10 млн — устроим IPO. И тогда, друзья, мы вместе посмеемся над скептиками.

Следующие месяцы будут переломными. Готовьтесь действовать — с записью семинара, нашей поддержкой и трезвым расчетом. Вместе справимся!

Налоги — плати

А не налоги? Тоже плати. Куда ты денешься?

На днях прочитал занятную новость: у нас снова решили взяться за неналоговые платежи. Не за налоги — с ними-то всё ясно: много, стабильно, платим. А вот с неналоговыми не все так просто.

ФАС предлагает навести порядок: создать единый реестр, сделать платежи прозрачнее, а может даже (о чудо) — сократить. Всё это в рамках плана по развитию конкуренции на 2026–2030 гг. Звучит красиво. Осталось только воплотить.

Так что это за «зверь» такой — неналоговые платежи? Это такие платежи, которые на налоги совсем не похожи, но платить всё равно надо. Хочешь лицензии — заплати. Нужна справка — заплати. Проведи аудит, освидетельствование - заплати. Утилизируй, продиагностируй, застрахуй, возмести ущерб — всё это тебе, родной. Причём не спрашивая, хочешь ты этого или нет. И суммы там, знаете ли, не на кофе.

Минфин посчитал: только за 2023 год компании отдали почти 0,8% ВВП вот на эти «неналоги». Мелочь? Ну да, почти триллион рублей… Подумаешь!

Кто в лидерах по «доброте» к бюджету?
✔️ Утилизационный сбор. Автопром плачет. В 2025 году с него планируют собрать 1,5 трлн руб. Машины вряд ли подешевеют…
✔️ Экологический сбор. Те, у кого товар подлежит специальной утилизации. Прогноз — 19 млрд руб. Тоже не копейки.
✔️ Сбор за интернет-рекламу. Тут даже комментировать не хочется. Сами понимаете — маркетинг нынче дорог.

Где проблема? Проблема в том, что эта нагрузка ложится неравномерно. Кто-то платит за всех, кто-то вообще ни о чём не в курсе. Вроде бизнес один, а ощущения как у крестьянина в разные века: один с сохой — другой «с барского плеча».

А теперь важное: почему это касается нас всех? Есть такая иллюзия: если что-то вводят «для бизнеса», то это где-то «там». Но, друзья, мы живём не в вакууме. Всё, что платит компания, она закладывает в цену. И булочка в булочной, и бензин, и билет на концерт — это всё туда. Поверьте, бизнес добрый, но не святой.
Когда вы слышите фразу «дополнительная нагрузка на бизнес», читайте так: «вскоре вы это оплатите». Через хлеб, аренду, услуги и т.д.

И что теперь? Если вдруг государство правда решит упростить систему — это хорошо. Нет, цены не упадут, не будем строить иллюзий. Но хотя бы перестанут расти из-за всякой ерунды, которую бизнесу приходится оплачивать без внятной логики и понимания. А это уже кое-что. Как говорится, лучше заплатить меньше, чем ещё больше.

Пока, конечно, это только идея. Но, как говорится, хорошая мысль приходит не только опосля, но и заранее. Надо просто не потерять её по пути.

Пусть бегут неуклюже капиталы в... Цюрих!

Откуда бежит капитал? В заметках ранее осветил происходящее в Великобритании (тут и тут), ситуацию в Испании, не мог пройти мимо Канады.

Настало время обсудить, куда бегут «касатики». Куда сегодня толстосумы перемещают свои средства? Где предпочитают жить сами?

По прогнозу Henley & Partners, в 2024 году из Великобритании и других развитых стран в Швейцарию переедет около 1,5 тысячи миллионеров.

Как так получилось? Швейцария — в прошлом бедная аграрная страна без природных ресурсов (разве что с неописуемой природной красотой и высокими горами) — исторически придерживалась нейтралитета. Уже с XIX века здесь бурно развивалось банковское дело, что позволило стране стать безопасной гаванью для капитала со всего мира. Основной приток средств пришёл после Второй мировой войны. Происхождение этих денег мы сейчас обсуждать не будем. Скажем так: товарищи святостью не блещут, и никогда ею не отличались.

Да, статус нейтралитета был частично подорван в связи с российско-украинским конфликтом. Но Швейцария по-прежнему остаётся тихой гаванью для глобального капитала.

Почему именно Швейцария?
1️⃣ Гибкая налоговая система, умеренные ставки. Швейцария — федерация, как США или ОАЭ. Это значит, что налоговая нагрузка складывается из двух частей: федеральной ставки и ставки кантона.
▪️ Федеральный НДФЛ — 11,5%.
▪️ Итоговая ставка с учетом кантона — от 22,1% до 45,5%.
▪️ Нет федерального налога на наследство. В большинстве кантонов прямые наследники освобождены от его уплаты.

Еще раз: внимание! Налог на наследство — ноль. Вспоминаем Великобританию, с ее новой «гениальной» идеей брать налог на наследство в размере 40%.

2️⃣ Надежная валюта. Швейцарский франк — одна из мировых резервных валют.
▪️ Индекс франка (SXY) с начала 2024 года вырос на +9,61%, за последние 5 лет — +16,51%. Это конечно же не здорово для производства и экспорта. А вот для хранения денег — кайф.
▪️ Устойчивость обеспечивается:
✔️ Низким уровнем госдолга (38% от ВВП).
✔️ Низкой инфляцией (около 1% в 2024 г.).
✔️ Преобладанием малого и среднего бизнеса (99% компаний с численностью менее 250 сотрудников).

3️⃣ Продвинутые инвестиционные решения. Швейцария — мировой лидер по структурным продуктам, инвестиционным сертификатам и денежным фондам (аналогам депозитов на бирже).
Например, наши биржевые инвестиционные сертификаты размещаются через инфраструктуру швейцарского банка Vontobel (Вонтобель).

Кто бежит в Швейцарию со своими средствами? В основном, богатые пенсионеры.
Почему?
◽️ Комфортный климат.
◽️ Отсутствие языковых проблем.
◽️ Понятные условия проживания.
◽️ И природа. Невероятной красоты.

Какие «тихие гавани» выбирает активная и богатая молодежь? Куда перемещается деловая активность?
Об этом поговорим завтра.

Рубль быстрорастущий

Доллар опустился ниже 80 рублей — впервые за почти два года. В 2025-м рубль уже укрепился к доллару на 28% и стал самой сильной валютой мира.

Похоже, в ЦБ завелся дендролог: вывели новый вид деревьев — рубль быстрорастущий — с твердостью ольхи и скоростью бамбука.

Шутки шутками, но дело, похоже, в простых вещах:
✔️ высокие ставки сделали рубль привлекательным для кэрри-трейда,
✔️ экспорт идет, валюта поступает, а спрос на нее слабый из-за замедления экономики.

Однако вчерашний «нырок» доллара вряд ли можно объяснить лишь этим. Судя по объемам торгов фьючерсами, кому-то большому нужно было захеджировать курс для того, чтобы быстро продать большой объем валюты. Кому и зачем это понадобилось, гадать не будем. Возможно, это связано с 17-м пакетом санкций ЕС, возможно — нет.

Так или иначе, динамика на рынке была похожа на ту, что была в 2022-м, когда экспортерам нужно было продавать большие объемы валютной выручки. И тогда, и сейчас подобные крупные продажи «выкупали» физики. Вчера частные инвесторы нарастили свои лонги во фьючерсах на доллар сразу на $100 млн. Мощно.

Немного тревожно: если продажи продолжатся, а плечи были велики — может быть больно. Но тем, кто покупал спокойно и без фанатизма, бояться нечего. Потому что рубль все равно подешевеет. Не нужен он никому таким крепким — ни экспортерам, ни бюджету.
Хотя, дендрологи могут возразить, что инфляция замедляется в тени быстрорастущего.

Как бы там ни было, май идет к концу, а значит, сезонная рублевая сила — тоже.

P.S. Не забываем, что крепость рубля обеспечена и высокими ставками, и кэрри-трейдингом, мощным валом спекулятивного капитала, который идет в России, и продажами из ФНБ, и, наконец, снижением импорта. И какой из этих факторов носит превалирующий характер, мы не знаем.

Я бы обратил внимание на ещё один нюанс. Тот курс, который видим мы, это не совсем тот курс, который в реальности работает на даркпулах. А на даркпулах курс ближе к 85. Просто для информации.

Бетон летит в космос… или?

Что с ценами на новостройки? Цены на свежепостроенные метры продолжают рост: апреле он замедлился до 0,5%, против 1,1% в марте и 1,0% в феврале. В целом, с начала года новостройки подорожали на 2,9%.

Почему растут цены?
1️⃣Общая инфляция; с начала года она составила 3,2%. Дорожает все. Значит, растут издержки и у строителей. А далее… понеслось. Объяснять рост цен ростом цен выглядит немножко странно, но таковы наши реалии.
Мне возразят: но весь спрос-то падает? У людей изменилась базовая концепция. К примеру, рост реальных располагаемых доходов превысил почти в 2,5 раза рост оборотов по торговле. Народ затаился и вместо того, чтобы тратить, начал активнее сберегать.
Опять же, высокая ставка. И всем понятно, что она не навсегда. А из-за обесценения денег дорожают и квартиры.
2️⃣Льготная семейная ипотека, которая продолжает поддерживать спрос. Продажи квартир стабильно держатся на уровне 1,8 млн кв. м. на протяжении последних 4- месяцев.
3️⃣Доходы граждан продолжают расти: +7,1% годовой прирост в 1 кв.

Что дальше? Планирую очень подробно обсудить эту тему в @bitkogan

Многие относятся к недвижимости как к еще одному инвестиционному продукту. Что в корне неправильно.
Недвижимость — это в первую очередь продукт витальный. То, без чего человек жить не может. Для многих квадратные метры — основа жизни, благосостояния и уверенности в будущем. Об этом надо помнить.

На днях моему спору с одним уважаемым профессором о судьбе российской недвижимости исполняется полтора года. В двух больших передачах мой оппонент доказывал, что бетон обвалится, а девелоперы разорятся. Вполне понимаю его позицию. Более того, возможно так бы оно и произошло, но повлиял ряд факторов. Каких? В том числе и о них пойдет речь в @bitkogan.

Готов подождать и подвести итоги спора еще год. Может, профессор еще через год окажется прав?

- Мойша, в каком классе твой сын?
- Судя по тому, что он перестал просить деньги на карманные расходы — в предпринимательском.

Шутки шутками, но в субботу, 24 мая, выступаю на бизнес-конференции «Предпринимательский класс» от РБК. Мероприятие бесплатное, проходит в рамках Московской недели предпринимательства. Что там будет?
▪️Тренды. Лидеры российского IT и digital-рынка расскажут об актуальных трендах и b2b-сервисах для развития бизнеса.
▪️ Кейсы. Эксперты маркетинга, продаж, бизнес-партнерств и бизнес-процессов разберут кейсы предпринимателей и поделятся опытом развития компаний в России.
▪️ Практика. Live-разбор реальных сайтов и соцсетей участников конференции. Эксперт по маркетингу поможет создать привлекательную упаковку для вашего продукта.
▪️ Бизнес-дейтинг. Лидеры рынка встретятся с вами на быстрых бизнес-свиданиях — обсудите маркетинг, продажи, бизнес-процессы и партнерства.

Я буду рассказывать об экономических трендах и многом другом. Будет много интересных спикеров и не менее интересных тем. Так что... увидимся, что ли?

USDT запретили в России

С 26 мая 2025 года вступает в силу указание Банка России №7036-У, регулирующее обращение иностранных цифровых прав (ИЦП).

Простыми словами:

если актив выпущен за пределами России — он под подозрением. А если он из «недружественной» юрисдикции — вероятность легального использования стремится к нулю.

❗️Под горячую руку попал USDT — стейблкоин компании Tether:
➖Эмитент зарегистрирован на Виргинских островах
➖Технически возможна блокировка токенов
➖Нет дружественной страны, где можно было бы исполнить права

Результат: закон не запрещает криптовалюту как таковую, а лишь отдельные активы в рамках легального оборота криптовалют в России через официальные каналы: банки, лицензированные платформы, будущие криптобиржи в РФ.

Не запрещено покупать/продавать и хранить USDT через:

◽️P2P ввод/вывод, в т.ч. на централизованных зарубежных биржах
◽️децентрализованные кошельки
◽️неофициальные площадки

Важно! Банки могут ужесточить контроль за переводами в рамках Р2Р-операций с применением 115-ФЗ и всеми вытекающими + не забывайте, что использовать крипту в качестве средства платежа в РФ запрещено!

Что делать?

Диверсифицируйтесь, не храните средства на централизованных биржах, держите холодные кошельки под рукой и следите за регуляторной повесткой.
В крипте важно не паниковать, а адаптироваться — для этого читайте CryptoKogan.

#крипта 💰bitkogan

Венгрию могут лишить права голоса в Евросоюзе.

Данный вопрос будет обсуждаться 27 мая в совете ЕС по общим вопросам. В отношении страны хотят применить статью 7 Договора о ЕС. Она позволяет ограничить право голоса государства-члена в случае серьезного риска нарушения ценностей Евросоюза, включая демократию, верховенство права и защиту прав человека.

Разумеется, многие уже написали о «начале конца» Евросоюза. Думаю, что это скорее момент, когда Евросоюз может превратиться в некую ассоциацию клубов по интересам.
Это разумеется не конец. Но… смотря как считать.

Меня в данной истории веселит одно.

«Нарушение ценностей Евросоюза» — это что за зверь такой?
▪️ Невероятного размера бюрократия — это ценность?
▪️ По сути исламизация Европы — это ценность?
▪️ Самоубийство экономики и лишение людей стимула к труду через колоссального размера налоги — это ценность?
▪️ Антисемитизм, находящийся в ряде стран типа Испании чуть ли не на государственном уровне — это ценность?

Объединенная Европа — безусловно, сама по себе невероятная ценность. Здесь спорить сложно. Однако по моему мнению, как не скрестить ужа с ежом, так и тут.

У Европы наметился правый крен. С одной стороны, это нормальная реакция огромного количества народа на бюрократию, вранье политиков и, давайте честно, значительное падение уровня жизни.

С другой стороны, маятник истории всегда в своем размахе норовит полететь куда-то совсем не туда.

➡️Что ждет Евросоюз?
Мое мнение уже написал выше. Однозначный раскол и превращение в ассоциацию клубов по интересам. А с другой стороны, разве можно было всерьёз объединять монетарную систему, не объединив фискальную? Это изначально была сомнительная идея.

На наших глазах во всю идет глобальное переформатирование мира. Оно напрямую касается и старушки Европы.

Выиграет в итоге тот, кто эффективнее и кому есть что предложить и бизнесу и простому человеку. Проигравших ждут смутные времена.