Ключевые показатели:
• Выручка: +23,7% г/г (+51% к маю 2023 г.);
• Онлайн-продажи: +28,2% г/г (+93,3% к маю 2023 г.);
• Выручка розничных салонов: +21,5% г/г (+41,3% к маю 2023 г.);
Наше мнение:
Несмотря на снижение трафика в мае на 7,5% г/г в сопоставимых салонах, продажи выросли на 3,5% г/г. В целом Henderson продолжает успешно реализовать омниканальную стратегию развития, показывая темпы роста выше инфляции. Тем самым рост расходов сглаживается и ограничивает давление на маржинальность бизнеса.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥7❤6
Диасофт отчитался по МСФО за 2024 г. Акции компании теряют 2,7%, так как результаты оказались заметно хуже консенсус-прогноза.
Ключевые показатели:
• Выручка: 10,1 млрд руб., +10% г/г;
• Законтрактованная выручка: 21,7 млрд руб., +13% г/г; • EBITDA: 2,9 млрд руб., -24,7% г/г;
• Рентабельность по EBITDA: 29,3% (43% в 2023 г.);
• Чистая прибыль: 2,4 млрд руб., -14,3% г/г;
Cнижение показателя EBITDA компания связывает с расширением бизнеса, ростом численности персонала и выходом на новые рынки.
Наше мнение:
Выручка компании выросла сдержанно – сказалась все-таки высокая ставка, из-за которой клиенты корректируют/переносят бюджеты на ПО. А рост себестоимости продаж на 46%, до 5,2 млрд руб. (львиная доля - оплата труда сотрудников) привел к снижению валовой прибыли. Несмотря на сокращение общих и финансовых расходов на 13% до 1,76 млрд руб., компания не смогла нарастить операционную прибыль, а из-за роста в 2,15 раза расходов по налогу на прибыль сократилась чистая прибыль. Сохраняем нейтральный взгляд на Диасофт. Учитывая некоторые проблемы с бюджетами заказчиков и торможение программы импортозамещения в мелких и средних банках (по данным Диасофта), выйти на целевые 30% темпов роста компании может быть сложно. В то же время у Диасофта есть неоспоримый плюс в текущих условиях – это отрицательный чистый долг и дивидендные выплаты.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Ключевые показатели:
• Выручка: 10,1 млрд руб., +10% г/г;
• Законтрактованная выручка: 21,7 млрд руб., +13% г/г; • EBITDA: 2,9 млрд руб., -24,7% г/г;
• Рентабельность по EBITDA: 29,3% (43% в 2023 г.);
• Чистая прибыль: 2,4 млрд руб., -14,3% г/г;
Cнижение показателя EBITDA компания связывает с расширением бизнеса, ростом численности персонала и выходом на новые рынки.
Наше мнение:
Выручка компании выросла сдержанно – сказалась все-таки высокая ставка, из-за которой клиенты корректируют/переносят бюджеты на ПО. А рост себестоимости продаж на 46%, до 5,2 млрд руб. (львиная доля - оплата труда сотрудников) привел к снижению валовой прибыли. Несмотря на сокращение общих и финансовых расходов на 13% до 1,76 млрд руб., компания не смогла нарастить операционную прибыль, а из-за роста в 2,15 раза расходов по налогу на прибыль сократилась чистая прибыль. Сохраняем нейтральный взгляд на Диасофт. Учитывая некоторые проблемы с бюджетами заказчиков и торможение программы импортозамещения в мелких и средних банках (по данным Диасофта), выйти на целевые 30% темпов роста компании может быть сложно. В то же время у Диасофта есть неоспоримый плюс в текущих условиях – это отрицательный чистый долг и дивидендные выплаты.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
❤15👍11🔥8😱1
• Количество поездок: 56,5 млн (-10% г/г), включая 5,7 млн
поездок (+169% г/г) в странах Южной Америки.
• Количество поездок на активного пользователя: 13 поездок (-4% г/г)
• Количество зарегистрированных аккаунтов: около 30,5 млн (+26% г/г), в том числе 3,08 млн (+178% г/г) в странах Южной Америки
• Флот сервиса: 240,1 тыс. СИМ (+19% г/г), включая 10,4 тыс. (+29% г/г) в странах Южной Америки
• По состоянию на 30 июня 2025 года сервис Whoosh присутствует в 71 локациях по сравнению с 60 год назад
Наше мнение:
Мы уже писали ранее, что результаты ВУШ за полугодие оцениваем как умеренные, так как снижается количество поездок и количество поездок на пользователя на фоне ухудшений погодных условий и в целом замедления темпов роста потребительского спроса. Также растет конкуренция с другими операторами кикшеринга — Юрент и Яндекс. Полагаем, что финансовые результаты ВУШ за I полугодие 2025 г. будут также сдержанными.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17❤7🔥5😱2
Ключевые показатели:
• Во II кв. добыча газа составила 21,18 млрд куб. м (+ 2,8%), добыча жидких углеводородов — 3,44 млн т (+2,2%).
• По предварительным данным, общий объем реализации природного газа, включая СПГ, во II кв. составил 18 млрд куб. м (+1,1% г/г).
Наше мнение:
Результаты оцениваем как хорошие. Компания наращивает показатели, что должно сказаться положительно на финансовых результатах за II кв. Несмотря на нахождение под санкциями, НОВАТЭК работает стабильно (за счет Ямал СПГ) и даже ввел в эксплуатацию вторую очередь Арктик СПГ-2. Японская компания JOGMEC подтвердила намерение сохранить участие в этом проекте. Текущая оценка компании совсем не учитывает перспективы Арктик СПГ-2, но именно старт полноценных отгрузок с него станет тем самым спусковым крючком для роста бумаг в цене. Наш таргет на 12 месяцев - 1393 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍21❤11🔥2👎1😱1
Ключевые показатели:
• Пассажиропоток в июне вырос до 5,3 млн человек (+1,4% г/г).
• На внутренних линиях трафик вырос до 4,2 млн пассажиров (+1% г/г), на международных - до 1,1 млн (+3,2% г/г) .
• Пассажирооборот увеличился на 3,4% г/г, предельный пассажирооборот +2,4% г/г.
• Процент занятости кресел составил 89,8% (+0,9 п.п.).
Наше мнение:
Результаты Аэрофлота не взрывные, но стабильные (в мае пассажиропоток вырос на аналогичные 1,4% г/г). Потепление на геополитической арене и налаживание авиасообщения между РФ и США могло бы существенно способствовать росту акций компании, но пока все «на паузе». Наш взгляд на перспективы авиаперевозчика на данный момент скорее нейтральный. Опасаемся роста расходов и способности компании переложить их на конечного потребителя.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤11🔥4
ИКС 5 раскрыла операционные показатели за II кв. 2025 г.
Ключевые результаты:
• Чистая розничная выручка: 1,16 трлн руб., +21,2% г/г
• Сопоставимые продажи (LfL-продажи): +13,9% г/г
• Средний чек: +12,2% г/г
• Трафик: +1,5% г/г
• Общие доходы группы: 1,17 трлн руб., +21,6% г/г
Во II кв. компания открыла 765 магазинов (net, с учетом закрытий). Выручка сети дискаунтеров Пятерочка, которая генерирует основную часть дохода ИКС 5, увеличилась до 897 млрд руб. (+18,5% г/г). Супермаркеты Перекресток нарастили розничную выручку до 130,5 млрд руб. (+9,6% г/г), жесткие дискаунтеры Чижик - до 103,8 млрд руб. (1,8x).
Наше мнение:
ИКС 5 показала сильные операционные результаты, выигрывая от роста цен на продовольствие, активного развития в регионах, а также фокусирования на максимальной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Считаем планы компании в ближайшие 3 года расти на уровне не менее 17-18% реальными, а акции ИКС 5 привлекательными для инвестиций. Не стоит забывать и про дивиденды. Если исходить из новой дивидендной политики и целевого таргета по долговой нагрузке, то промежуточный дивиденд в этом году может составить порядка 300 рублей на акцию (доходность 10,2%).
Наш таргет на 12 мес. — 4385 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический Центр ПСБ
Ключевые результаты:
• Чистая розничная выручка: 1,16 трлн руб., +21,2% г/г
• Сопоставимые продажи (LfL-продажи): +13,9% г/г
• Средний чек: +12,2% г/г
• Трафик: +1,5% г/г
• Общие доходы группы: 1,17 трлн руб., +21,6% г/г
Во II кв. компания открыла 765 магазинов (net, с учетом закрытий). Выручка сети дискаунтеров Пятерочка, которая генерирует основную часть дохода ИКС 5, увеличилась до 897 млрд руб. (+18,5% г/г). Супермаркеты Перекресток нарастили розничную выручку до 130,5 млрд руб. (+9,6% г/г), жесткие дискаунтеры Чижик - до 103,8 млрд руб. (1,8x).
Наше мнение:
ИКС 5 показала сильные операционные результаты, выигрывая от роста цен на продовольствие, активного развития в регионах, а также фокусирования на максимальной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Считаем планы компании в ближайшие 3 года расти на уровне не менее 17-18% реальными, а акции ИКС 5 привлекательными для инвестиций. Не стоит забывать и про дивиденды. Если исходить из новой дивидендной политики и целевого таргета по долговой нагрузке, то промежуточный дивиденд в этом году может составить порядка 300 рублей на акцию (доходность 10,2%).
Наш таргет на 12 мес. — 4385 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты
Аналитический Центр ПСБ
👍17❤10🔥8👎2😱1