⚡️Банк России снизил ключевую ставку до уровня 17% годовых

#макро 🔥HOTLINE

Сигнал ЦБ: Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Мнение bitkogan:
Сигнал нейтральный, ненаправленный.
#макро 🔥HOTLINE

🏦Главное из пресс-релиза Банка России:

➡️Устойчивые показатели текущего роста цен остаются выше 4% в пересчете на год.

➡️Напряженность на рынке труда значимо не снижается.

➡️Активизировался рост кредитования.

➡️Высокими остаются инфляционные ожидания.

➡️Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными.

Мнение bitkogan:
Это причины, из-за которых ЦБ не пошел на более сильное снижение ставки.
#макро 🔥HOTLINE

Начинается пресс-конференция Банка России. Смотрим 👀

Наш шеф-редактор на месте, а мы готовы писать самое важное вам.
#макро 🔥HOTLINE

🗣Что сказала Набиуллина:

▪️Динамика ВВП была несколько ниже наших оценок.

▪️Прирост кредитования складывается ближе к верхней границе прогнозного диапазона

▪️Важным фактором является спрос гос. сектора. Если дефицит бюджета будет выше, чем заложено в нашем базовом сценарии, мы будем ограничены в своих возможностях снижать ключевую ставку.

Мнение bitkogan:
Дефицит бюджета будет расширен, ЦБ будет ограничен в снижении ставки в октябре. Ждем смягчение только на 1 п.п.
#макро 🔥HOTLINE

🗣 Банк России рассматривал два решения: снижение на 1 п.п. и неизменную ставку — Набиуллина

Мнение bitkogan:
ЦБ даже не рассматривал снижение на 2 п.п., как того ждал консенсус. Об этом мы предупреждали вас заранее. Это негативный сигнал для рынка.
#макро 🔥HOTLINE

🗣 Утверждение о технической рецессии дискуссионно — Набиуллина

По словам главы Банка России, широкий круг показателей не подтверждает этот вывод.

Мнение bitkogan:
Для инвесторов не так важно перейдем мы за отметку ноль или нет. Важно, что с высокий вероятностью мы будем возле нее. Экономический рост будет слабым, что негативно скажется на прибыли предприятий.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸ФРС США опустила процентную ставку на 0,25 п.п. до диапазона 4-4,25%.

#макро #сша🔥HOTLINE

➡️Прогноз членов ФРС США подразумевает еще два снижения ставки в этом году.

➡️Также в прогнозе повышен рост ВВП и инфляция в 2026 г.

Мнение bitkogan:
Члены ФРС смягчают свои прогнозы из-за ухудшения рынка труда.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Цена отсечения по нефти в рамках бюджетного правила будет снижаться на $1 ежегодно с нынешних $60 до $55 к 2030 г.

Мнение bitkogan:
Хорошая новость для облигаций. Бюджет будет более устойчивым по отношению к ценам нефть. Более того, снижение цены отсечения будет дезинфляционным, что позволит ЦБ проводить чуть более мягкую денежно-кредитную политику.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Дефицит федерального бюджета в 2026 г. составит 4,6 трлн руб.

Мнение bitkogan:
Для влияния на экономику важен структурный дефицит. Его величина пока не опубликована.

UPD: у ТАСС была ошибка в расходах. Дефицит составит 3,8 трлн руб.

UPD 2: ранее премьер-министр сообщил не верную цифру расходов. Дефицит составит 3,8 трлн руб.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Прогноз Минэкономразвития РФ по росту экономики:

➡️снижен до 1,0% с 2,5% в 2025 г.
➡️снижен до 1,3% с 2,4% в 2026 г.

Мнение bitkogan:
Это слабый рост для развивающейся страны. Зато реалистичный. Значит, не будет неприятных сюрпризов с нехваткой доходов бюджета из-за слабого роста, как это случилось в этом году.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Прогноз Минэкономразвития предполагает ослабление рубля до 92,2 руб. за доллар в 2026 г.

Остальные параметры приведены в таблице.

Мнение bitkogan:
Прогноз выглядит разумно и имеет хорошие шансы на реализацию.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Дефицит федерального бюджета РФ будет увеличен на 1,9 трлн рублей в текущем году

➡️5,7 трлн (2,6% от ВВП) в 2025 г.
➡️3,8 трлн (1,6% от ВВП) в 2026 г.

Мнение bitkogan:
Это расширение структурного дефицита в текущем году. Бюджет станет менее сдерживающим экономический рост и инфляцию.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Займы Минфина РФ вырастут на 2,2 трлн руб. в 2025 г. сверх прошлых планов

Общий объем размещений за год составит 7,0 трлн руб. при погашении на 1,4 трлн.

Мнение bitkogan:
Увеличение займов необходимо для финансирования дефицита бюджета. Это ожидаемое рынком событие, которое уже по большей части отражено в снизившихся ценах облигаций.
#макро 🔥HOTLINE