🇷🇺Дефицит федерального бюджета РФ в 2025 г. превысит план — источник Интерфакс

Также источник сообщил, что ожидания Правительства по росту экономики снизились до 1,2% против 2,5% в текущем прогнозе. Из-за этого дефицит будет «чуть побольше».

Мнение bitkogan:
То, что дефицит будет больше, ожидаемо. Остается вопрос насколько.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Около 30% компаний в России зафиксировали убытки по итогам 1 половины 2025 г.

Это максимум с 2020 г.

Мнение bitkogan:
Причины в санкциях, включая ограничениях доступа к международным рынкам капитала, оттоке факторов производства (включая труд) в военный сектор, жестких денежно-кредитной и фискальной политиках.
#макро 🔥HOTLINE

🇬🇧Доходность долгосрочных облигаций Великобритании выросла до самого высокого уровня с 1998 г.

Мнение bitkogan:
Доходности растут в преддверии принятия нового бюджета. Для поддержания финансовой стабильности Великобритании надо идти на непопулярные меры: повышение налогов и сокращение расходов.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Снижение цели по инфляции Банка России возможно не ранее 2029 г.

Мнение bitkogan:
Чтобы переходить к более низкой цели, надо сначала стабильно достигать цели в 4%.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Устойчивый рост цен пока не опустился ниже 4% – зампред ЦБ РФ

Мнение bitkogan:
Слабый рост цен в недельных данных не впечатлил ЦБ, так как он объяснялся разовыми факторами. Банк России настроен консервативно. Ожидаем снижение ключевой ставки только на 1 п.п. в сентябре.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Спросили ЦБ, почему они не публикуют прогнозы по рынку труда?

Ответ: экономика проходит через сильные структурные изменения. Поэтому прогноз по рынку труда создаст больше шума, чем полезной информации для понимания ДКП. В будущем ЦБ вернется к этому вопросу.

Мнение bitkogan:

В прогнозах ЦБ экономика всегда возвращается в равновесие на горизонте 2-3 лет. При этом в случае рынка труда Банк России, похоже, не уверен, а где это равновесие. Другими словами они не знают, какой уровень безработицы для нас теперь нормальный.

Практический вывод: смотрим на рынок труда не через призму отклонения отдельных избранных показателей от нормы (разрыв безработицы), а через текущую динамику множества показателей.

Последние данные показывают стабильное сохранение дефицита труда.
#макро 🔥HOTLINE

💸 Продажи валюты от государства вырастут

С 5 сентября по 6 октября валюты продадут на 10,3 млрд руб. в день (август: 9,2 млрд в день). Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ (+8,9) и регулярных валютных операций Минфина (+1,4).

Мнение bitkogan:
Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания курса рубля от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Деловая активность в российской сфере услуг не изменилась

В августе индекс сферы услуг PMI (выборочные опросы предприятий) вырос до уровня 50,0 (июль: 48,6). Значение ниже 50 означает сокращение активности.

Мнение bitkogan:
В целом опережающие индикаторы указывают на улучшение экономической конъюнктуры в августе.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Число вакансий в США в июле упало до самого низкого уровня за 10 месяцев

➡️Число вакансий (JOLTS), млн чел.: 7,181
(ожидания: 7,380; июнь: 7,357)

Мнение bitkogan:
Компании становятся более осторожными при найме сотрудников, пытаясь оценить влияние пошлин на экономику.

Для ФРС ухудшение рынка труда станет аргументом за снижение процентной ставки.
#макро #сша 🔥HOTLINE

Аналитики не верят в инфляцию 4% в 2026 г. — макроэкономический опрос аналитиков, проведенный ЦБ РФ (это не прогноз ЦБ)

Также отметим, что стали ждать более слабый рост экономики, более низкую инфляцию и более низкую ключевую ставку в этом году.

Мнение bitkogan:
Мы ожидаем, что жесткая денежно-кредитная и умеренно-жесткая фискальная политики позволят вернуть инфляцию к цели в следующем году. А значит, и ключевую ставку будут снижать быстрее ожиданий консенсуса.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺В России произошла техническая рецессия, по оценкам аналитиков ЦБ

ВВП снижался на протяжении двух кварталов подряд.

Мнение bitkogan:
По нашим оценкам, экономика слабо росла во втором квартале. Росстат пока не публиковал статистику по квартальному росту. В любом случае экономическая динамика была слабая, и будет оставаться такой во 2 полугодии текущего года.
#макро 🔥HOTLINE

Экономика России охлаждается быстрее, чем ожидалось — министр экономического развития Решетников

Мнение bitkogan:
Прогноз Минэка по росту ВВП в текущем году будет снижен. Ранее ожидали 2,5%. Наш прогноз: рост на 1%.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Рынок труда США в августе — слабый рост занятости

➡️Уровень безработицы: 4,3%
(ожидания: 4,3%; июль: 4,2%)

➡️Рост зарплаты*, м/м: 0,3%
(ожидания: 0,3%; июль: 0,3%)

➡️Новые рабочие места*: +22 тыс.
(ожидания: +75; июль: +77)
*без сельского хозяйства

Мнение bitkogan:
Слабый рост занятости побудит ФРС снизить процентную ставку на 0,25 п.п. в сентябре.
#макро #сша 🔥HOTLINE