Трамп представил обещанные пошлины против всего мира — они вступят в силу 7 августа

➡️Базовые ставки для стран остаются 10%.

➡️Крупнейшие развитые экономики, включая ЕС, Японию и Южную Корею, получили 15%.

➡️Для Канады — 35% на отдельные товары из-за признания Палестины.

➡️Тарифы для Мексики и Китая представят отдельным соглашением.

Мнение bitkogan:
Похоже, в этот раз отсрочек не будет. Негативная новость для экономики США и рынка акций. Фьючерс на S&P 500 падает на 0,9%.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇺🇸 Рынок труда США в июле — слабые цифры

➡️Уровень безработицы: 4,2%
(ожидания: 4,2%; июнь: 4,1%)

➡️ Рост зарплаты*, м/м: 0,3%
(ожидания: 0,3%; июнь: 0,2%)

➡️ Новые рабочие места*: +73 тыс.
(ожидания: +106; июнь: +14)
*без сельского хозяйства

Мнение bitkogan:
Самое интересное — это пересмотр вниз количества новых рабочих мест в июне с 147 тыс. до 14 тыс. Вдруг оказалось, что в экономике и на рынке труда были серьезные проблемы. Для ФРС это очень весомый аргумент за снижение ставки в сентябре.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Деловая активность в российской сфере услуг снизилась

В июле индекс сферы услуг PMI (выборочные опросы предприятий) снизился до уровня 48,6 (июнь: 49,2). Значение ниже 50 означает сокращение активности.

Мнение bitkogan:
Опережающие индикаторы указывают на сокращение экономики России.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺В 1 полугодии в России закрылось в 1,5 раза больше фирм, чем открылось

Мнение bitkogan:
Открытие и закрытие предприятий в большей степени отражает фискальный контроль, чем деловую активность.
#макро 🔥HOTLINE

💸 Продажи валюты от государства снизятся

С 7 августа по 4 сентября валюты продадут на 9,2 млрд руб. в день (июль: 9,8 млрд в день). Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ (+8,9) и регулярных валютных операций Минфина (+0,3).

Мнение bitkogan:
Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания курса рубля от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

🇩🇪 Промышленность Германии сокращается

Индекс промышленного производства резко снизился на 1,9% м/м sa в июле (июнь: -0,1%). Годовое снижение составляет 3,6%.

Мнение bitkogan:
Немецкая промышленность и так не росла. Теперь из-за пошлин США она перешла с сокращению объемов производства.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Федеральный бюджет России: дефицит все больше

▪️Дефицит за 7 месяцев 2025 г. вырос до 4,9 трлн руб. (план на 2025 г. — 3,8 трлн руб.).

Мнение bitkogan:
Часть дефицита объясняется повышением авансовых расходов. Тем не менее он с высокой вероятностью превысит запланированные объемы.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Дефицит федерального бюджета США составил $1,6 трлн по итогам окт'24-июль'25

Мнение bitkogan:
За тот же период тарифы Трампа дали дополнительные $0,07 трлн. Их величина будет расти из-за повышения импортных пошлин в августе. Но этого все равно будет недостаточно, чтобы стабилизировать американский долг.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Тарифы Трампа лягут на плечи домохозяйств — Goldman Sachs

По состоянию на июнь потребители понесли около 22% расходов на тарифы. Их доля вырастет до 67%, что ускорит рост базовой инфляции до 3,2% к концу года.

Мнение bitkogan:
Тарифная политика увеличивает ценовое давление в экономике и осложняет ФРС задачу по снижению ставок, усиливая неопределенность на рынке облигаций.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸🇨🇳США и Китай продлили перемирие по пошлинам до 10 ноября

В мае стороны заключили 90-дневное перемирие, в рамках которого США снизили пошлины на товары из Китая до 30%, а Пекин уменьшил пошлины на американские товары до 10% и согласился возобновить экспорт редкоземельных металлов.

Мнение bitkogan:
Даже с перемирием пошлины США для Китая одни из самых высоких. Обе страны не готовы уступать в переговорах своему стратегическому оппоненту.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Инфляция в США не выросла. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в июле:

ИПЦ
0,2% м/м (июнь: 0,3%), в соответствии с ожиданиями 0,2%

Базовый ИПЦ
0,3% м/м (июнь: 0,2%), в соответствии с ожиданиями 0,3%

Мнение bitkogan:
Умеренный рост цен позволит ФРС сфокусироваться на поддержке рынка труда, то есть снижении ставки на заседании в сентябре.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Годовая инфляция в июле снизилась до 8,8% — Путин

Мнение bitkogan:
Статистика будет опубликована завтра в 19:00. Если это не оговорка, то это низкое значение: меньше, чем показывали оперативные недельные данные.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляция в России снизилась. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в июле:

ИПЦ
➡️8,8% г/г (июнь: 9,4%)

Базовый ИПЦ
➡️8,5% г/г (июнь: 8,7%)

Мнение bitkogan:
Соответствует сообщению президента. Это низкие значения, инфляция выходит ниже прогнозов ЦБ. В сентябре увидим снова существенное снижение ставки.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Экономика России росла медленно

Годовой прирост ВВП в 2 кв. 2025 г. составил 1,1% г/г (1 кв.: 1,4%).

Мнение bitkogan:
По нашей оценке, в 2 кв. ВВП вырос на 0,2% относительно 1 кв. 2025 г. Это слабые значения.
Годовой прирост оказался хуже ожиданий ЦБ (1,8%). Это еще один аргумент за более быстрое снижение ключевой ставки.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Цены производителей в США ускорили рост в июле

Индекс цен производителей (PPI)
0,9% м/м (июнь: 0%). Это выше ожиданий 0,2%.

Мнение bitkogan:
Тарифы начинают все активней отражаться в ценах. Это удержит ФРС от снижений ставки крупным шагом.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇺🇸Промышленность США сократила объемы производства

Месячное снижение составило 0,1% против роста на 0,4% в прошлом месяце.

Мнение bitkogan:
В целом промышленность стагнирует. Введение пошлин не помогло. С одной стороны, для части секторов тарифы — защита от иностранной конкуренции. Но многие отрасли пострадали от нарушения международных цепочек поставок и высокой неопределенности.
#макро #сша 🔥HOTLINE

💸Китай уже три месяца подряд сокращает свои активы в гос. облигациях США

В июне их уровень составлял $756 млрд. Это самое низкое значние с 2009 г.

Мнение bitkogan:
Китай продолжит постепенно сокращать вложения в гос. облигации США из-за опасений устойчивости американского долга.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляционные ожидания предприятий России выросли

➡️В августе индекс ценовых ожиданий предприятий вырос до 19,0 (июль: 18,2).

➡️Индикатор бизнес-климата ЦБ (хорошо коррелирует с ВВП) вырос до уровня 2,1 (июль: 1,3).

Мнение bitkogan:
Банк России будет сохранять консервативную риторику из-за высоких инфляционных ожиданий. При этом низкая месячная инфляция все равно позволит снизить ключевую ставку в сентябре.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Месячная инфляция выросла, по оценкам Банка России

▪️Месячная инфляция с устранением сезонности в июле составила 8,5% в годовом выражении (июнь: 4,1%).

▪️Базовая инфляция выросла до 4,2% (июнь: 3,9%).

Мнение bitkogan:
Без учета разовой индексации коммунальных тарифов рост цен вблизи цели ЦБ. Это позволит продолжить снижение ставки в сентябре.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Предприятия сообщают о росте скрытой безработицы

Мнение bitkogan:
Предприятия сталкиваются со слабым спросом на свою продукцию, поэтому они сокращают свою загрузку мощностей. Проблема особенно актуальна для сектора гражданской промышленности.

Также это индикатор охлаждения рынка труда, в результате которого будет ослабевать ценовое давление.
#макро🔥HOTLINE